國(guó)有股減持改轉(zhuǎn)持 社�；�金海外投資欲一步到位

　　本報(bào)記者 馬莉 北京報(bào)道

　　“海外試點(diǎn)”

　　3月28日，全國(guó)社保基金理事會(huì)第二屆理事大會(huì)召開(kāi)。根據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》的報(bào)道，全國(guó)社�；�金理事長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)提出將國(guó)有股海外“減持”改為“轉(zhuǎn)持”，即企業(yè)海外上市減持1

　　“其實(shí)這種‘減持’改‘轉(zhuǎn)持’并不僅僅是針對(duì)海外上市的企業(yè)�！比涨澳持�情人士向記者透露。

　　國(guó)有股減持，中國(guó)股市的對(duì)此的記憶絕對(duì)是刻骨銘心。2001年6月頒布的《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行辦法》)中規(guī)定“凡國(guó)家擁有股份的股份有限公司(包括在境外上市的公司)向公共投資者首次發(fā)行和增發(fā)股票時(shí)，均應(yīng)按融資額的10%出售國(guó)有股；股份有限公司設(shè)立未滿(mǎn)3年的，擬出售的國(guó)有股通過(guò)劃撥方式轉(zhuǎn)由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有，并由其委托該公司在公開(kāi)募股時(shí)一次或分次出售。國(guó)有股存量出售收入，全部上繳全國(guó)社會(huì)保障基金。”

　　《暫行辦法》出臺(tái)讓股市從2200點(diǎn)一路狂瀉，2001年10月22日該辦法被宣布暫緩執(zhí)行，市場(chǎng)仍然談“減”色變，直到2002年被叫停。國(guó)務(wù)院叫停國(guó)有股減持當(dāng)天，證監(jiān)會(huì)答記者問(wèn)中有一段話(huà)特別值得回味：“從國(guó)內(nèi)外養(yǎng)老金的特性來(lái)看，它需要的是可產(chǎn)生收益的資產(chǎn)而不是大量現(xiàn)金。從其自身的利益出發(fā)，社保基金也需要將其手中的各類(lèi)證券資產(chǎn)長(zhǎng)期持有，而不是拋售變現(xiàn)。因此與國(guó)外的退休基金一樣，社保基金一定會(huì)成為證券市場(chǎng)上最重要的長(zhǎng)期投資者之一�！逼渲芯碗[含了這樣一層意思，社保基金的角色定位發(fā)生了轉(zhuǎn)變，由“拋售者”變成了“投資者”，由“變現(xiàn)”變?yōu)椤俺钟小薄?/p>

　　無(wú)獨(dú)有偶，記者日前在采訪中得到了一份當(dāng)年證監(jiān)會(huì)發(fā)起國(guó)有股減持方案大征集中的一份資料，這份由勞動(dòng)和社會(huì)保障部中國(guó)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)張樹(shù)新設(shè)計(jì)的方案建議將投資與籌資相結(jié)合，提議以上市公司總股份的10%為限，將所有已上市公司、新發(fā)上市公司的國(guó)有股劃入全國(guó)社保理事會(huì)的帳戶(hù)，同時(shí)規(guī)定這部分股份以保值增值為目的，方案并對(duì)這部分股份的變現(xiàn)設(shè)定了若干限制條款，如只有當(dāng)上市公司不佳，不適宜投資，或者需要現(xiàn)金確保社會(huì)保障支出時(shí)才能變現(xiàn)，在充實(shí)社保資金的同時(shí)避免大規(guī)模的國(guó)有股變現(xiàn)引發(fā)市場(chǎng)震蕩。

　　不過(guò)，據(jù)一位接近社保理事會(huì)的人士透露，這個(gè)方案沒(méi)有得到當(dāng)時(shí)社保理事會(huì)的認(rèn)可，其中一個(gè)主要原因還是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致資產(chǎn)損失，理事會(huì)更傾向于持有現(xiàn)金；而項(xiàng)懷誠(chéng)接管社保理事會(huì)后，對(duì)這個(gè)方案則產(chǎn)生了興趣。

　　“我們分析社保(‘減持’改‘轉(zhuǎn)持’)先以海外為試點(diǎn)，未來(lái)可能會(huì)在國(guó)內(nèi)推行�！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。

　　海外投資即將開(kāi)閘

　　一旦“減持”改“轉(zhuǎn)持”獲得國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)，社保理事會(huì)下設(shè)的股權(quán)管理部將接手這部分資產(chǎn)的管理，此舉是否意味著社保在海外投資管理辦法出臺(tái)之前，提前實(shí)現(xiàn)海外投資，享受到海外權(quán)益資產(chǎn)收益呢？日前記者就此事向權(quán)威人士咨詢(xún)。

　　“社�；�金海外投資的規(guī)則應(yīng)該很快就會(huì)出臺(tái)�！蹦持�情人士告訴記者，他表示，盡管QDII是指合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者到海外投資，國(guó)有企業(yè)海外上市本來(lái)就是外匯，談不上QDII，但在社保基金海外投資規(guī)則出臺(tái)以前，社�；�金此舉多少有些QDII預(yù)熱的意味。

　　早在2005年年初，中國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)在上海表示，社保基金“出�！敝皇Ｏ率掷m(xù)問(wèn)題，他本人對(duì)此也予以樂(lè)觀期望�！皩脮r(shí)可投資海外的資金額度預(yù)計(jì)為5億美元到10億美元之間，這個(gè)數(shù)字不到整個(gè)社保基金總額的5%�！表�(xiàng)懷誠(chéng)說(shuō)。

　　1月中旬，項(xiàng)懷誠(chéng)在香港向媒體表示，“盡管政府關(guān)于準(zhǔn)許社保基金投資海外金融市場(chǎng)尚無(wú)時(shí)間表，但我本人對(duì)此較為樂(lè)觀�！睋�(jù)悉，項(xiàng)懷誠(chéng)香港之行就是與包括香港金管局總裁任志剛、香港政務(wù)司司長(zhǎng)曾蔭權(quán)以及香港財(cái)政司司長(zhǎng)唐英年等在內(nèi)的特別行政區(qū)官員就社�；�金赴港的細(xì)節(jié)問(wèn)題進(jìn)行最后磋商。

　　目前還有幾十億元的欠賬沒(méi)有繳到社�；�金的賬戶(hù)上。減持收入欠繳問(wèn)題，一度讓社�；�金會(huì)非常頭疼，也多次和國(guó)資委開(kāi)會(huì)討論�！皽p持”改“轉(zhuǎn)持”后，欠繳問(wèn)題自然也就不存在了。

　　“企業(yè)海外上市成長(zhǎng)的收益我們拿不到�！表�(xiàng)懷誠(chéng)舉了一個(gè)例子，中國(guó)人壽(行情 論壇)海外上市后，按融資額的10%減持了國(guó)有股權(quán)，按照當(dāng)時(shí)國(guó)家規(guī)定的匯價(jià)換成人民幣，繳到社保理事會(huì)的賬戶(hù)上，但隨著上市后股價(jià)的飆升，社保理事會(huì)兩天內(nèi)坐失6.5億美元的可能收益。改轉(zhuǎn)持后，社�；�金會(huì)自然與海外投資者同享企業(yè)成長(zhǎng)的收益。

　　不久前，國(guó)資委主任李榮融和副主任邵寧在不同場(chǎng)合表示，國(guó)資委正積極與人大財(cái)經(jīng)委、財(cái)政部、社�；�金理事會(huì)等有關(guān)部門(mén)協(xié)商溝通，抓緊研究建立國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度的方案，爭(zhēng)取形成一致意見(jiàn)上報(bào)國(guó)務(wù)院，預(yù)算制度建立起來(lái)后，在每年預(yù)算中將劃一筆錢(qián)給社�；�金會(huì)，通過(guò)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度將部分國(guó)有資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)收益劃轉(zhuǎn)到社�；�金，這應(yīng)該是一種風(fēng)險(xiǎn)更低的選擇。