聯合證券 任瞳

　　俗話說不要把所有的雞蛋放在同一個籃子里，很多投資者都知道買股票時要多買幾只來分散風險，基金投資也是一樣，買幾只基金構成一個組合是分散風險的最佳途徑。我們可以從以下幾個方面入手考慮去構建一個適合自己的基金組合。

　　認清自我 風險偏好指向何處

　　每個人因為性格以及財務等方面情況的不同而具有不同的投資風險偏好，比如一個收入頗豐的私人企業主，如果生性愛冒險，喜歡追求刺激，那么在投資方面他很可能對投資對象有著高收益的要求并且愿意承擔高風險。投資者應該基于自身獨特的風險偏好來構建相對應的基金組合，否則可能無法順利實現事先設定的投資目標。

　　

股票和債券是兩類風險收益特征鮮明的證券資產，相應地，重點投資于這兩類資產的股票基金、債券基金以及介于兩者之間的混合基金其風險收益特征也各有特點。因此，投資者可以通過買入不同類型基金并通過調整各類型基金在總資產當中的配置比例，來達到與自己風險偏好相近或相同的效果。

　　值得注意的是，并不是每個人都對自己的風險偏好了如指掌，因此市場上出現了很多測試風險偏好的方法，大多數簡單易行，在最終落單買入基金之前投資者最好通過這種方式來自測風險偏好，以更好地進行投資。

　　認識基金 不同品種個性迥異

　　認清自我、確定基金組合的風險收益特征之后，我們還應基于基金風格進一步進行基金組合構建。

　　雖然股票資產同樣占據重要地位，股票基金和混合基金仍存在許多差別。股票基金往往保持較高的股票資產配置比例；混合基金則非常靈活，將資產在股市和債市之間切換以達到獲取收益和規避風險的目的。同為股票基金，有些基金偏重大盤價值類股票，整體上表現出穩健的風格；另外一些基金則偏愛小盤成長類股票，相應表現出高風險高收益的進取風格。

　　此外，投資運作上思路不同也會使基金個性產生差異。有些基金追求資產長期增值，不會特別在意分紅；有的基金則強調到點分紅，獲得一定盈利之后就立即分紅，使投資者落袋為安。

　　可以看到，在同一個基金分類下也有著性格迥異的基金品種。因此有必要進行進一步區分，以構建有效的基金組合。

　　進退有度 把握好期限與時機

　　投資期限對基金組合的構建影響很大。如果用來投資的是長期資金，收益是放在第一位的，那么我們可以放心地將其投入股票類基金中，少量放入債券類基金中。因為股票類基金的投資效益往往需要較長期間才能夠充分展現，短期進出并不能帶來多少收益。反之如果用來投資的是短期資金，或不定期用到的資金，那么安全性和流動性將成為投資主要目標，收益性將退居其次，應當多配流動性強、安全性高的短期債券基金或

貨幣市場基金。

　　經常有人詢問投資新基金和老基金的優劣，我們可以從市場時機的角度來看這個問題。新基金和老基金主要差別在于基金運作外部環境不同以及當下資產配置情況不同，因此要具體分析投資時市場狀況以決定二者在組合中的配置。在市場向上趨勢明確的情況下，老基金由于具有現成的資產頭寸，可以直接獲取上漲收益，而新基金的建倉過程會影響其表現，此時投資者可以多配置老基金，盡量爭取收益。在市場向下趨勢明確或趨勢不明朗的情況下，老基金受到的負面影響較大，而新基金則占據主動，在把握建倉時機節奏的基礎上充分回避風險，此時投資者可以多配置新基金，盡量避免損失。

　　在構建基金組合時應避免“大雜燴”。很多投資者出于各種主動或被動的原因，買入并持有很多基金品種，認為這樣可以更大程度分散風險。這其實是一個誤解，基金本身就是一個股票或債券組合，已經比較充分地分散了個股風險；買入幾只風格不同的基金，可以分散特定風格具有的風險；但并不是買的基金越多，分散的風險就越多。