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投資者買基金的根本目的應該是長期持有基金并從中獲利，而在基金的實際投資中往往適得其反，其中一個重要原因，是投資者不注意觀察和未能掌握基金的“波動”情況。正如股票投資一樣，市場是否會變盤，都有一定預兆，基金投資也不例外，當基金的基本面發生變化時，常常會引起基金凈值的變動和業績的增減，從而對基金投資者的收益產生影響。筆者認為，掌握基金的“波動”表現，還需要投資者從以下四個方面進行判斷。
首先，基金經理更替。一只基金運作業績的好壞，很大程度上與基金的基金經理密不可分。對于股票型基金來說，穩健型的基金經理、保守型的基金經理與激進型的基金經理在操作風格上有很大不同。因此，基金經理的更替，勢必會影響到基金的業績表現。同樣，當基金經理運作一只基金業績到達一個階段性峰值時，此時的基金經理更替，更應當引起投資者的注意。該基金的業績能不能繼續增長，將是考察一位基金經理運作能力的關鍵。另外，對于多次跳槽的基金經理，也應當進行重點關注。
其次，基金的股票周轉率。基金的股票周轉率是指基金的購買量和售出量的最小值與基金的凈資產之比。當一只基金的股票周轉率為100%時，說明其周期為1年，當一只基金的股票周轉率為50%時，其周轉周期為2年，同樣，當股票周轉率為200%時，其周轉的周期為6個月。但為了增加股票的利差收入，基金管理人會進行多次交易，從而使基金的股票周轉率達到300%甚至于更高，從而加大交易成本，引起基金凈值的“波動”。因此，合理的股票周轉率，對基金產品的穩健操作是非常重要的。通常意義上來講，60%的股票周轉率可以作為基金股票周轉率的正常標尺。
第三，突發的基金分紅。一只基金只要保持業績穩定，其分紅也是相對穩定的。當一只基金出現突發的分紅潮時，應當認真分析基金的業績情況和基金所處的運行環境。由于基金頻繁分紅，并不利于基金的成長，也不利于基金管理人的利益。當出現巨額分紅時，投資者應當觀察基金的申購和贖回情況，并進行份額的觀察，了解其分紅的目的是否是為了應對基金的贖回。
最后，基金的凈值。一只基金是不是具有良好的成長性，基金凈值是不是能保持持續的穩定增長非常重要。由于基金配置資產的不同，而受基礎市場影響也不盡相同。但判斷基金管理人運作基金的能力和水平，只看基金是否跟蹤基礎市場變化是遠遠不夠的。而當基礎市場上漲時，其資產配置品種的增長幅度是否能夠強于基礎市場的增長幅度，而當基礎市場下跌時，其凈值又是否低于基礎市場的下跌幅度。唯有此，才能真正的分辨出基金的良好成長性。因此，對基金的凈值增長作出合理的判斷，基礎市場的變化是必須要考慮的因素。
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