用四四三三法選基金

　　□晨報記者 范恩潔

　　今年以來，各類型的基金表現都還不錯，許多人比較動心了，也醞釀著當一把“基民”。于是又遇到選基金的問題。

　　其實之前很多媒體上都介紹過，選擇基金要看基金公司的資質背景、基金管理人的

水平、基金的表現以及自己的風險偏好等等。這里再跟大家介紹一種選擇基金的辦法，叫做“四四三三法則”，在臺灣相當的流行。

　　一般每年都有基金評級機構或者專業媒體評出每年的冠軍基金，諸如晨星、銀河證券、中信證券排行榜等等，但我們知道，這個月成績表現優異的基金，下個月未必是最佳，因此要看一只基金表現穩不穩、獲利機會大不大，最好要把表現時間拉長來看，這就是“四四三三法則”的基本原理。

　　所謂“四四三三法則”最主要的衡量因素就是“時間”，從較長期間(包括一年、兩年、三年、五年及自今年以來)的表現，再看近期的表現。就是先以一年期為標準挑出前四分之一名的基金后，再看入圍名單中的基金兩年、三年、五年及自今年以來的表現，最后看看最近三個月及六個月表現是否波動過大，在層層關卡之后，選出來的基金才是真正比較優質可投資的基金。

　　大家不妨看看以下的步驟：第一個“四”：即一年期基金績效排名在同類型基金前四分之一；

　　第二個“四”：即兩年、三年、五年、今年以來基金績效在同類型基金前四分之一；

　　第三個“三”：即六個月基金績效排名在同類型基金前三分之一；

　　第四個“三”：即三個月基金績效排名在同類型基金前三分之一。

　　按照《聰明買基金》一書作者張文婷的說法，“四四三三法則”在臺灣選基金真是屢試不爽。不過套用在內地基金身上，卻只能做很大的改良，比如將長期績效縮短到兩年之內。

　　最重要的原因其實無外三方面：第一，內地開放式基金成立的時間實在太晚，最早的華安創新(資訊 凈值 論壇)也是在2001年9月才開始發行，而在2003年以前，開放式基金規模還小得可憐，橫向比較的科學性就大打折扣了；第二，基金經理跳槽太過頻繁，即便是業績表現比較好的基金，也可能經歷過兩三個基金經理的操作，而這樣的業績能不能有持續性，也要劃上問號；第三，關于基金的分類方面，各個評級機構標準都不太統一，而有的基金因為持倉比例變換的原因，可能去年是平衡型，今年就變身為股票型了，這樣比較起來，也有相當的難度。

　　盡管不太科學，我們不妨也按照這個改良之后的“四四三三”來做個粗粗的篩選，加深大家對于這個法則的認識。

　　姑且以《VALUE》基金評級小組截至今年1月25日的數據作為基準，還確實選擇了幾只基金出來。滿足一年期基金績效在股票型基金中前四分之一的有14只，但考慮到兩年以上績效也要在前四分之一，那么剩下來就只有易方達策略成長和湘財合豐成長(資訊 凈值 論壇)兩只基金了，而再經過六個月和三個月的考察來看，就只有易方達策略成長勉強過關(3個月績效該基金排在同類71只基金的第26名)。

　　同樣的方法，平衡型基金選出的則是廣發聚富(資訊 凈值 論壇)，債券型基金中的華夏債券(資訊 凈值 論壇)則最是達標，3年以來的績效都一直合乎“四四三三”的標準。

　　當然，正如文章中所指出，這樣的選擇也有諸多不合理之處，但對于苦于選擇基金者，也是一種提示：歷史業績對于選擇基金而言是非常重要。