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券商集合資產管理計劃誕生一年多以來，憑借自身優秀的業績贏得管理層和投資者的青睞，在理財市場上與基金分庭抗禮。兩者都是專家理財，都以權益類和固定收益類產品為主要投資目標。那么，投資者到底是買券商集合理財產品呢，還是認購基金？
業內專家指出，二者各有優劣，券商集合理財更適合有較高的風險承受能力，追求中長期高收益的投資者，而開放式基金門檻更低，可以作為普通投資者投資理財的主要方式。
券商理財兩大利器
與基金相比，券商集合理財的優勢主要在于兩個方面。
◎ 利器一 收費更加靈活
開放式股票基金的管理費一般為1.5%，除貨幣基金外，其他種類的基金都要收取數量不等的申購費、贖回費等費用，這都在一定程度上影響了基金的實際收益。而券商理財產品在收費方面則比較靈活。如正在發行的中信理財2號，不收認購費、申購費、贖回費；只收1.5%管理費和0.15%的托管費，略高于貨幣市場基金(0.33%的管理費，0.25%的銷售費，0.10%的托管費)的費用。而招商“基金寶”的管理費僅有0.6%。
此外，券商還可以與投資人約定其他收費方式。如以市場指數為基準，投資收益超出多少之上，再收取管理費或約定按投資業績計提管理費等。通過這些靈活的設計，使投資者支付的費用更為合理，整體而言，較開放式基金還低一些。
◎ 利器二 虧損先虧券商
券商集合理財大多投入自有資金運作，若出現虧損，也是先虧券商自己。像光大證券陽光1號和東方證券東方紅1號，自有資金參與比重均為10%；長江證券超越理財1號與招商基金寶的參與比重則為5%，最高不超過1億。這種帶有保本性質的策略，極大地降低了投資風險。但絕大多數股票性基金都不具備這種功能，基金的運作業績并不對基金公司構成直接的影響，因而，券商集合理財更容易贏得投資者的信任。
開放式基金兩手高招
基金也具有券商集合理財產品無法比擬的優勢。
◎ 高招一 準入門檻低
證監會規定，券商集合理財中限定性產品的最低認購額為人民幣5萬元，非限定性產品最低為10萬元。而開放式基金的申購起點一般都為1000元，有的甚至低于500元。證監會抬高券商集合理財產品的準入門檻，是保證投資者具有足夠的經濟實力以抵御可能的風險，卻無形中使券商集合理財失去了與基金的比較優勢。另外，投資基金可以采取定期定額的方式，適合中長線持續投資，而券商集合理財產品的存續期一般都為2年～3年，中信理財2號甚至長達6年。
◎ 高招二 流動性強
基金申購贖回的周期一般為2天～3天，隨時可以變現。流動性最好的貨幣基金甚至可以作為現金管理工具使用。而券商集合理財首先要經歷一個短則1個月，長則1年的封閉期。然后才能進入開放期。即使在開放期，非限定性產品的開放日也比較有限，一般為3個工作日～5個工作日。限定性產品在開放期內大多可以每天開放，但贖回的時候也有種種限制。不過，像正在發行的中信理財2號，再經過2個月的封閉期后每個工作日辦理參與、退出，而且參與、退出都不收取費用�？梢姡S著券商集合理財產品的創新，流動性差的弊端也在逐漸得到解決。 (李東升)
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