深交所負責人就深證100ETF發售有關問題答問

　　□ 本報記者 莊少文

　　深交所首只ETF產品——深證100ETF已于2月21日開始發售，引起市場廣泛關注，反映良好。深交所有關負責人就發行有關事宜回答了記者的提問。

　　問：投資者應如何參與深證1000ETF的發售認購？

　　答：易方達深證100ETF以深證100指數為跟蹤標的，采取完全復制法進行投資，簡稱“深100ETF”，基金代碼為“159901”，發售期為2月21日至3月17日，投資者可采取現金和股票換購的方式參與認購。凡具有基金代銷業務資格的會員單位均可參與發行，尚未開通網下股票換購的會員單位需事先與基金管理人聯系辦理開通手續。

　　問：投資者辦理股票換購ETF份額業務需注意哪些事項？

　　答：股票換購是ETF特有的發行方式，根據本次發售基金管理人的安排，以股票換購深證100ETF份額需特別注意以下幾點：

　　1、股票換購僅限深證100指數成份股和已公告的備選成份股，其他股票不能用于換購。每只股票最低換購申報股數為1000股�煶�過 1000股的部分須為100股的整數倍。投資者可以多次提交換購申請�熇塾嬌陥蠊蓴挡辉O上限。

　　2、用于換購深證100ETF的成份股價格按發售期的最后一個交易日的均價計算。在發售期內成份股價格出現異常波動的，基金管理人可不經公告�� 全部或部分拒絕該股票的換購申報。

　　3、基金管理人將對申請換購的成份股進行比例配置。根據投資者換購申報日期的先后，按照先到先得的方式確認。如果同一天申報的個股換購數量將突破基金管理人可確認的上限，則按比例分配確認。

　　以股票換購ETF，一方面可分散個股投資風險，獲得與所跟蹤指數對應的收益，有助于改善證券資產的流動性，實現投資者調整資產的目的，另一方面也要考慮到用于換購的股票價格走勢與深證100指數變化的差異，以及對投資價值帶來的影響，審慎分析換購機會與風險。

　　問：請介紹一下深證100指數的特點和市場表現情況？

　　答：深證100ETF完全跟蹤深證100指數，如同把100只成分股組合成為一只“績優股”，該“股票”的走勢與深證100指數的走勢將基本吻合，因此深證100指數的特性和走勢直接決定深證100ETF的投資價值，投資者要對深證100指數進行全面的分析，充分了解其成分股組成和走勢特征。

　　1、深證100指數對深圳A股市場具有良好的代表性。深市各成份指數中深證100指數流通市值最大，約2200億元，占整個深圳A股市場流通市值的53%，并包含10只中小板股票，市值約占中小板的40%。深證100成分股流通市值前十名的上市公司不僅包含了萬科、華僑城等地產類的高成長股票；雙匯發展、佛山照明等消費類績優股；也包括大族激光、

　　2、深證100ETF具有較好的投資價值和流動性。2004年深證100指數樣本股公司平均每股收益0.402元，是同期深市A股市場平均水平的1.5倍，稅后利潤增長率34.57%，是同期深市A股市場的4.6倍，2005年前三季度，深證100指數樣本公司累計盈利占深圳市場的98.89%，目前深證100指數成份股平均市盈率約13倍，市凈率約1.7倍。2005年度深證100指數日均換手率達到1.24%。

　　3、歷史數據表明，深證100指數具有較好的領漲抗跌性，彈性較好。自2003年1月2日指數發布以來，三年累計漲幅5.36%，2005年12月6日股指上漲以來，深證100指數上漲22.47%，今年以來漲幅為14.86%�煴憩F優于市場其他大部分指數與股票型基金。

　　4、深證100已股改或進入股改程序的家數為63家，在指數中的權重達到62.67%，將有利于深證100及對應的ETF產品的平穩運行。

　　問：證券公司應如何做好ETF的市場宣傳和投資者教育工作？

　　答：作為高效率的指數化投資產品，ETF還有一個相當長的培育和發展過程。在豐富市場品種的同時，也為證券公司的業務轉型、盈利模式的轉變以及產品創新的深化提供了契機，需要特別重視市場宣傳與教育，推動ETF產品知識的普及化與大眾化，培育一批熟悉創新產品的投資者隊伍。

　　各證券公司要注意組織學習相關規則和知識，及時制作并派發相關宣傳材料，開展客戶培訓，組織ETF產品運作經驗豐富者介紹投資策略和經驗，編寫ETF運作經驗交流材料，組織專人研究分析深證100指數及其ETF產品的特點，同時及時向投資者揭示投資風險。

　　我所網站(http�煟�／www.szse.cn)設有ETF專欄供查閱，產品相關文件可查詢易方達基金管理公司網站�焪ww.efunds.com.cn�牎�

　　問：請介紹一下深證100ETF主創新聯盟的情況。

　　答：今年是深交所產品與制度創新之年，成立了多個創新工作小組。實行目標責任管理。ETF是我所今年的主要創新項目之一，ETF產品本身將帶來市場投資理念與客戶營銷模式的重要變化，盤子大、被動性、不易操縱的特征也決定ETF比較適合率先進行交易、信用制度及衍生產品創新的摸索，避免以個股為標的創新的風險。主創新聯盟是我所在完善創新機制方面所作的重要嘗試。目的在于以促進ETF產品的后續創新和持續發展為切入點，整合市場資源，構建深交所與市場參與主體之間共同協作的創新機制，總結和摸索產品創新經驗和規律，組織創新產品的深入研究和投資者宣傳教育活動，推動創新產品的普及化和大眾化。深交所將在推動ETF系列產品與后續創新過程中，依托主創新聯盟的整體優勢，共同推進包括ETF在內的各類創新產品的研發。