貨幣基金與中短債基金等短期理財(cái)工具的比較

　　本報(bào)記者：史麗

　　在股市不景氣，樓市、車市觀望的情況下，銀行個(gè)人存款賬戶的“閑錢”正開始增多。

　　個(gè)人存放在活期存款賬戶“閑錢”在保證存款流動(dòng)性的同時(shí)，會(huì)盡量獲取可能的高于

銀行存款的收益率，一些短期理財(cái)產(chǎn)品就成為這些資金的追逐對(duì)象。而今年以來，銀行以及基金公司在理財(cái)市場(chǎng)上推出了不少針對(duì)短期、流動(dòng)性強(qiáng)的新型金融產(chǎn)品對(duì)留有流動(dòng)性的個(gè)人而言就是不錯(cuò)的選擇。

　　除了七天存款通知、貨幣市場(chǎng)基金、中短債基金等創(chuàng)新品種，人民幣理財(cái)和外幣理財(cái)也出現(xiàn)了理財(cái)周期越來越短的趨勢(shì)。而從各銀行以及基金公司的宣傳來看，似乎都是保證本金安全，在保證流動(dòng)性前提下，實(shí)現(xiàn)高于較高的收益，是集平穩(wěn)和靈活于一身的短期投資工具。

　　貨幣市場(chǎng)基金：“準(zhǔn)現(xiàn)金”的現(xiàn)金管理工具

　　貨幣市場(chǎng)基金(Money Market Fund)對(duì)國(guó)內(nèi)投資者來說是個(gè)新概念。作為耀眼的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，今年3月初，貨幣市場(chǎng)基金則在貨幣市場(chǎng)創(chuàng)造出一個(gè)奇跡——銀華貨幣市場(chǎng)基金的7天年化收益率竟然達(dá)到了8%以上。

　　所謂貨幣市場(chǎng)基金，是指基金管理公司通過出售基金憑證單位的形式募集資金，統(tǒng)一投資于那些既安全又富有流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具。貨幣市場(chǎng)基金的申購、贖回幾乎與活期存款一樣靈活，可以隨時(shí)贖回且沒有任何手續(xù)費(fèi)。而且貨幣市場(chǎng)基金是免稅金融產(chǎn)品。

　　貨幣市場(chǎng)基金的收益是按照每天計(jì)息、每月一結(jié)的方式進(jìn)行結(jié)算，也就是說，這個(gè)月買入的10萬元貨幣市場(chǎng)基金到下個(gè)月10日后，再作為計(jì)息的本金實(shí)際上是10萬元再加上上個(gè)月30天的利息，依此類推，即復(fù)利滾存。

　　雖然貨幣市場(chǎng)基金相對(duì)于股票、期貨等投資來說風(fēng)險(xiǎn)要小，但畢竟它們都不是儲(chǔ)蓄，并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。不過，在具有非常好的安全性與流動(dòng)性的同時(shí)，投資者不能期望貨幣市場(chǎng)基金同時(shí)也具備非常好的收益性。貨幣市場(chǎng)基金目前主要投資于到期期限在一年以內(nèi)的國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、AAA級(jí)企業(yè)債等短期債券，雖然也可以投資可轉(zhuǎn)債，但在轉(zhuǎn)股期不可轉(zhuǎn)為股票。

　　與國(guó)外可以橫跨貨幣市場(chǎng)與證券市場(chǎng)兩個(gè)投資領(lǐng)域的同類基金相比，貨幣市場(chǎng)基金也具有一定的局限性。投資渠道的狹窄決定了不能對(duì)貨幣市場(chǎng)基金抱太高的收益預(yù)期。

　　低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品在2005年的基金市場(chǎng)上可以說是最耀眼的品種。貨幣基金是低風(fēng)險(xiǎn)投資者的一個(gè)不錯(cuò)的選擇，但由于今年以來貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)下降，回歸其現(xiàn)金管理工具的本色。

　　近期債券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)下滑，卻讓貨幣市場(chǎng)基金"很受傷"。這是因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)基金的投資品種有限，貨幣市場(chǎng)基金的資金的主要投向就是債券以及貨幣市場(chǎng)上的短期央行票據(jù)。

　　同時(shí)，監(jiān)管部門對(duì)貨幣市場(chǎng)基金投資范圍與投資剩余限作出了更為嚴(yán)格的限制，貨幣市場(chǎng)基金年化收益率持續(xù)下降。二季報(bào)貨幣基金平均凈值增長(zhǎng)率下滑16個(gè)基點(diǎn)，目前的24家貨幣基金已有17家七日年化收益率低于2%。

　　貨幣市場(chǎng)基金面臨著收益率下滑趨勢(shì)愈加明顯、贖回風(fēng)險(xiǎn)加大的壓力。

　　七天存款通知：存款變身短期理財(cái)新品

　　近期的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上先后出崛起了短期理財(cái)產(chǎn)品，如交行的“雙利理財(cái)賬戶”、民生銀行(資訊 行情 論壇)“錢生錢”理財(cái)B賬戶、中行“變利多”等。

　　而實(shí)際上由銀行推出的這些短期理財(cái)產(chǎn)品基本上都是基于銀行原有的“天通知存款”演變而來的。七天通知存款是一個(gè)“老”品種。通知存款是一種介于定期與活期存款之間的儲(chǔ)種。

　　據(jù)中國(guó)銀行的一位人士介紹，“七天通知存款”按照1.62%的利率結(jié)息，這比普通流動(dòng)賬戶0.72%的活期利率高出2.25倍。而且是復(fù)利計(jì)息，提前7天就可取款，流動(dòng)性很強(qiáng)。“7天理財(cái)計(jì)劃的最大特點(diǎn)是可以自動(dòng)循環(huán)理財(cái)，并且隨用隨取、以復(fù)利計(jì)算利息。這種理財(cái)產(chǎn)品不僅可以具備活期存款的流動(dòng)性，同時(shí)還有活期存款利率2.25倍的理財(cái)收益”。光大銀行的一位理財(cái)顧問介紹。

　　比較來看，現(xiàn)有的7天理財(cái)產(chǎn)品，都能做到“自動(dòng)循環(huán)，隨用隨取”，而在收益率水平上無一不是“活期存款利率的2.25倍”。而這也就是人民銀行規(guī)定的商業(yè)銀行7天通知存款的利率，因此這類產(chǎn)品幾乎不存在價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)。

　　記者從民生銀行北京管理部了解到，客戶只需辦理簡(jiǎn)單的申請(qǐng)手續(xù)，告知自己資金使用意愿后，即可自動(dòng)獲得民生銀行北京管理部提供的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的人民幣1天和7天理財(cái)，以及外幣7天理財(cái)?shù)龋�利率高于活期存款。客戶可以隨時(shí)支取并確定支取金額。

　　根據(jù)市場(chǎng)人士分析，周期短的理財(cái)產(chǎn)品，也有利于其根據(jù)自身財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和流動(dòng)性需求，合理有效地安排資金。短期理財(cái)可以在最大限度地滿足擁有較多本、外幣閑置資金、又難以確定存期，隨時(shí)有支付、轉(zhuǎn)賬需求的客戶，包括投資(炒匯、炒股)人群；有頻繁貿(mào)易、資金往來的個(gè)體經(jīng)營(yíng)者、工商人士；短期有大額資金支出計(jì)劃的手持現(xiàn)金個(gè)人和家庭等的理財(cái)需求。

　　中短債基金：短期理財(cái)新貴

　　8月底和9月，博時(shí)和易方達(dá)兩家公司募集設(shè)立的中、短債基金剛一面世就受到追捧。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要是因?yàn)檫@種新型基金結(jié)合了貨幣基金和債券基金的部分優(yōu)點(diǎn)，有望成為貨幣市場(chǎng)基金的“升級(jí)版”。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，由于中、短債基金不投資股票和可轉(zhuǎn)債，從而使得風(fēng)險(xiǎn)大大降低，甚至接近于貨幣市場(chǎng)基金，而其預(yù)期收益又有望超過貨幣市場(chǎng)基金。主要原因在于，中短債基金的剩余期限比貨幣市場(chǎng)基金長(zhǎng)。貨幣市場(chǎng)基金平均剩余期限不超過0半年；而易方達(dá)新產(chǎn)品可以投資所有剩余期限在3年以內(nèi)的固定收益品種。

　　中短債基金將不受貨幣市場(chǎng)基金在組合期限和融資杠桿方面的限制，投資品種平均剩余期限更長(zhǎng)。貨幣市場(chǎng)基金投資組合平均剩余期限為180天以內(nèi)，而中短債基金可投資在剩余期限在3年以內(nèi)(含3年)的固定收益類品種，而且投資品種更加多樣化，因此收益率比貨幣市場(chǎng)基金高，更有吸引力。

　　另外，中短債基金與貨幣基金一樣免收認(rèn)購、申購、贖回費(fèi)用。短債基金的贖回款也是T+1日從基金賬戶劃出，資金到賬速度可以同貨幣市場(chǎng)基金相媲美。

　　博時(shí)和易方達(dá)分別推出的債券型基金，均不投資股票和可轉(zhuǎn)債，主要投資于銀行間債券市場(chǎng)的中短期債券，并且只投資剩余期限在三年以內(nèi)的固定收益品種，是一只純粹的中短期債券基金。

　　接受記者采訪的大部分個(gè)人投資者表示，選擇投資中短債基金的原因，很大程度上是因?yàn)榧热徊皇帐掷m(xù)費(fèi)，收益又高于銀行利率。而且可以選擇分紅再投資，享受復(fù)利的收益。