股市弱勢不妨關注基金 如何在基金指標中尋寶

　　主持人：近來雖然艷陽高照，但盤旋在股市上空的關于股權分置、全流通的討論依然無法讓中小投資者撥云見日。股市低迷時期怎樣做投資？作為自己財富的主人，我們提倡大家要積極管理自己的財富，這并不是要大家把目光集中在政策的討論、股票的選擇上，畢竟個人的單打獨斗要搏贏大勢的概率較低；我們提倡非金融專業人士不妨把資金轉交給專業的基金公司團隊去打理，而自己所要做的，就是找到好的基金公司和適合自己的基金。

　　【基金起跑線】

　　選基金抓住四大類

　　雖然目前市場上有百余只基金，但從本質上講，它們之間的區別不大，這主要是由于當前投資的市場還比較單一，且產品差異度不算大。

　　從普通投資者角度看，可能正在越來越多地接觸到基金市場的一些細化名詞。由于百姓對這些較專業的名詞并不能充分理解，不要限定自己的偏好，如果盲目按照報刊雜志上的介紹去購買就很容易導致所購的基金與自己的資產情況、風險承受能力不相匹配。普通投資者買基金其實關鍵在于抓住“四大塊”———股票型基金、混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，投資者在選擇基金時，首要應該關注的其實并不是基金本身，而是自己的理財目標和風險承受能力。

　　分類一　貨幣市場基金

　　分險指數：盈利指數：關鍵詞：散戶比重貨幣市場基金作為一種儲蓄替代方式，以3%左右的穩定收益受到時下百姓的追捧。但這并不意味著將來所有對于貨幣市場的投資都能獲得收益，投資貨幣基金就沒有風險了。

　　建議市民在投資前，弄清自己打算購買的貨幣市場基金的散戶比重，了解散戶和機構投資者在整個基金中所占的份額是非常重要的。因為從散戶角度出發，一只基金中機構投資者所占的比重越大，該基金的穩定性會降低，因波動而產生的短期收益很可能被敏銳專業的機構投資者“快進快出”地拿走，這對小散戶是不利的。

　　有人認為在4月1日貨幣市場基金新規定執行以后，貨幣市場基金的差異度將逐步減小，投資者的選擇重心應該放在對基金規模的選擇上，規模越大的基金越好。這種看法是不全面的，貨幣市場基金未必規模大就好，對小散戶而言首當其沖應該關心基金的機構投資者比例，如果這一比例非常高，那么投資者就要謹慎行動了。

　　分類二　債券型基金

　　分險指數：盈利指數：關鍵詞：注意風險債券型基金以債券為主要投資目標的。由于債券價格波動幅度遠比股票小，風險較低，且多數的債券基金都有定期且穩定的配息，適合保守穩健的投資人。

　　對于臨近投資目標的投資者來說，注重風險控制的債券型基金，應是實現資產保值的良好投資工具，充當著為投資者提供穩定收益、回避較大風險的角色。因此，投資者在挑選債券型基金的時候應特別注重基金風險的大小，其中之一便是投資可轉債帶來的風險。日前已有業內人士呼吁：債券基金應該回歸到收益與風險介于貨幣市場基金和股票型基金之間。

　　從國際上看，債券型基金的收益率高于貨幣市場基金，而安全性和流動性又高于股票型基金。“債券基金需要回到自身的投資目標和風險收益特征上來，即通過基金管理能夠給持有人帶來長期穩定的回報。”

　　分類三　混合型基金

　　分險指數：盈利指數：關鍵詞：配置穩定混合型基金可以說是基金分類中的一大類，但其中各只基金的風險程度是不同的。對于投資者而言，首當其沖的就是要了解所購基金的風險程度。建議市民購買配置穩定，也就是股票、債券等比例分配比較確定的基金。

　　在混合型基金里，某一個時間段內的確會存在收益非常高的基金，但首先，現在名列收益排行榜第一的基金未必能夠保持到未來；其次，越是收益高的基金，其股債配置也越靈活，這意味著對投資者的風險也越大，所以買基金不能按照收益率排行榜來選。投資者也要意識到，并不是把錢交給基金公司就一定萬事大吉只等坐收漁利了。

　　明白了這些概念，投資者就可以根據自己的風險偏好、資金現狀以及理財目標，或者選擇風險較大相應回報也可能較高的基金，或者選擇低分險但收益略低的基金。

　　但是目前有些投資者對風險的理解依然不高，盲目依照收益率去購買基金。甚至出現“賭徒”心態：成為價格投機者，在一大堆基金里挑“黑馬”。

　　分類四　股票型基金

　　分險指數：盈利指數：關鍵詞：股票份額目前股市行情低迷，不少理財師建議投資者棄股轉為購買股票型基金。這種建議是有道理的，因為不少普通小散戶在股市里屬于價格博弈者，股票在手中要倒好幾次；而在信息渠道上小散戶處在信息不對稱的一方，因而獲利的概率非常小，風險又非常高。與其千方百計向專業人士打聽“哪只股票好”，還不如直接把資金交給專業人士聘其為自己服務。

　　需要提醒投資者的是，把錢交給基金公司并不意味著包賺不賠，因為你所選擇的是基金中風險程度最高的股票型基金。這樣的選擇就意味著把自己的盈虧情況直接與股市掛鉤，因此投資者仍然要首先明確自己的風險。

　　在股票型基金的選擇上，要明確股票份額。目前股市約1300只股票，在全市場都可投資的基金就比較有優勢。

　　讀者互動　

　　如何在基金指標中“尋寶”

　　問：一些專業人士在談論股票時經常會提到某某指標，各類財經讀物中也經常看到，請問該如何解讀這些指標呢？

　　答：表一為目前某精選基金近期計算的不同時期凈值增長率指標和一年經風險調整收益指標。可以看出，該基金在一年多的時間內持續戰勝了可比的股票型基金平均水平，并遠遠高于同期上證指數(資訊 行情 論壇)收益率。該基金一年經風險調整收益(一年α值)在可比的52只基金中位于第12位，說明在其承擔的風險水平基礎上，具有較強的獲取超額收益的能力。

　　表二為該基金近期風險水平和與市場同類基金的比較。該基金的系統風險在可比的股票型基金中排在中間位置，表明這只基金受大盤波動的影響并不是很大。流動性風險指標反映基金投資組合變現的難易程度，該指標越大，基金持有股票的市場流動性越差；該基金的流動性在67只股票型基金中位于第24位，屬于市場流動性較好的股票型基金。

　　表三為對該精選基金的業績歸因分析結果和市場比較。基金的業績歸因反映的是基金經理的實際管理能力，分辨其哪些方面的能力比較突出，是主要的業績來源。該基金主動投資管理正效應明顯，超過了同期股票型基金平均水平，三大業績來源均為正值。而且，投資管理效應主要來源于個別證券選擇(6.39%)，說明基金經理在精選股票方面的能力較為突出。(崔燁)