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金子通常是埋在沙礫下面的
這一法則是告誡大家不要被表面印象所迷惑，要善于發(fā)現(xiàn)在平庸表面下的閃亮個(gè)體，善于挖掘并把握他們。
坦率地說(shuō)，這個(gè)命題帶有很強(qiáng)的哲學(xué)含義，主要是闡述普遍性和特殊性的不一致性
，因?yàn)槲覀兊恼J(rèn)識(shí)實(shí)踐中，所得到的總體印象往往是多個(gè)個(gè)體的簡(jiǎn)單平均。就像學(xué)校里的考試有時(shí)候會(huì)算一個(gè)班級(jí)的平均分?jǐn)?shù)，雖然這個(gè)平均分?jǐn)?shù)可能會(huì)不很理想，但其中也會(huì)有一些相當(dāng)優(yōu)秀的成績(jī)，只是他們被偏低的平均分所掩蓋了。
同樣，對(duì)于資本市場(chǎng)而言，限于我們的認(rèn)識(shí)局限，往往對(duì)某一地區(qū)和某一市場(chǎng)只有一個(gè)相對(duì)模糊的總體印象，而缺乏更加深入的了解和分析，但其中卻往往隱含了一些高成長(zhǎng)的企業(yè)。因此，作為一個(gè)成功的投資者，要善于沙里淘金，發(fā)現(xiàn)有潛力的公司。其實(shí)，資本市場(chǎng)的投資本身就具有很強(qiáng)的辨證性，只要你不是買(mǎi)在絕對(duì)低點(diǎn)，拋在絕對(duì)高點(diǎn)，都會(huì)引來(lái)深深的后悔，但不久隨著市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，你又破涕為笑了。
如以地區(qū)為例，1998年以前，俄羅斯的總體經(jīng)濟(jì)不佳，出現(xiàn)了高通脹、高失業(yè)等現(xiàn)象。以此來(lái)看，他好象并不是一個(gè)適合投資的國(guó)家。但如果你仔細(xì)觀察就會(huì)發(fā)現(xiàn)在該國(guó)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，仍蘊(yùn)含著許多的高獲利契機(jī)，如國(guó)營(yíng)企業(yè)的私有化，使得有關(guān)的投資標(biāo)的具有很高的成長(zhǎng)潛力。在此情勢(shì)下，通過(guò)由下而上的投資策略可以掌握獲利契機(jī)。
(國(guó)海富蘭克林基金特約刊登 上海證券報(bào))
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