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保本基金是一種創新的基金品種。它指在一定的投資期(如3年或5年)內，一方面通過投資低風險的固定收益類金融產品為投資者提供一定比例的本金安全保證，另一方面還通過其他的一些高收益金融工具(股票、衍生證券等)的投資為投資者提供額外回報。保本基金為風險承受能力較低同時又期望獲取高于銀行存款利息回報且以中長線投資為目標的投資者，提供了一種低風險同時又具有升值潛力的投資工具。保本基金在國外尤其是歐洲、日本以及中國香港發展非常迅速，已成為基金市場中一支重要力量。由于保本基金適合了風險厭惡型投
資者的需要，越來越成為普通投資者進入資本市場的首選品種。而從國際基金業的發展看，均經歷了一個由低風險基金產品逐步過渡到風險較高的基金產品的過程。廣大投資者通過投資保本基金了解基金的基本運作方式，對基金產品接受及認可程度日益提高，大大縮短了投資者的教育過程，從而促進這些國家基金業的飛速發展。
保本基金的優勢
首先有保本承諾。盡管市場上有各種不同類型的開放式基金，但一般沒有保本。貨幣市場基金和債券型基金盡管風險較低，但不能承諾保本，因而對其并不是完全放心；股票型基金波動性風險較大，有跌破面值的風險，近年來的股市也讓投資者傷透了心。其次，在現有理財工具收益率方面有一定優勢。3年期定期存款稅后年收益率為2.02%；3年期憑證式國債年收益率為2.3%；股票收益不確定性太大，散戶賺錢太難；貨幣市場基金預期年收益率一般在2.4%左右；在去年債券市場大跌的情況之下，債券型基金平均收益率都達到了7%以上，股票型基金平均年收益率在10%以上，綜合測算，保本基金既投資債券又投資股票，既有投資債市的可確定的收益又可分享股票市場高速成長所帶來的成果，因而預期收益率高于同期儲蓄和國債應該可以實現。另外還有變現能力強的優勢。在日常生活中，經常會遇到臨時性資金需要，國債和定期儲蓄可以變現，但需要付出較大的代價；保本基金和其他開放式基金一樣可隨時贖回，而且在3年內持有時間越長贖回費率遞減。
保險基金的缺陷
有得必有失，保本基金的最大成本是機會成本，你因此喪失的是投資股票賺大錢的機會。香港保本基金鎖定的時間一般為3～4年，每月有定期交易日，不能認購可以贖回。但提前贖回是有成本的，例如遨游保本基金明確寫明：“與到期日前贖回的投資者，將須承擔于認購時收取全期4年半的管理費(總投資額的4.05%)。”既然購買了保本基金，投資者無不期待收益越多越好。但是，購買保本基金最終的收益要取決基金的運作業績，于是有人對保本基金質疑：基金管理公司為了實現對投資人的保本承諾，通常只敢將少部分的資產投資于高風險領域以獲得超額收益。因此，它的收益水平明顯受到了限制。而從國外經驗看，保本基金通常是在熊市時大受歡迎，而在牛市時投資保本基金很容易失去其它的投資機會。
投資保本基金宜長線
保本基金強調保本又可獲取高于保本以外的收益，只不過投資沒有全無風險的原則下，保本基金表現還是取決于商品設計和操作成效。保本基金的商品設計是在投資合約到期時，投資者至少可收回投資本金加固定百分比的回報金額，因此保本基金通常會投資債券等固定收益工具，再以孳息的部分投資衍生性金融商品，以爭取高于存款或債券基金的回報。而投資者若中途離場則易產生成本虧損。因為保本基金有一定的封閉期，即投資者如果在封閉期內贖回份額的話將得不到基金公司的保本承諾，所以保本基金也被稱為“半封閉基金”。而投資者付出投資本金，如果還因對基金失望而只領回本金，拿不到利息收入，也算是某種程度的機會成本上虧本。還有一種情況是保本基金因規模有限，透過高杠桿倍數的財務操作來獲利，而此財務杠桿可能產生高額獲利，也可能因沒有善設停損點或做好避險的基本功夫使損失程度超過預期，因此保本基金的避險計劃是攸關基金投資人士能否保證拿回一定金額的關鍵。而投資者在選擇保本基金時，也宜將一些閑錢拿出來購買，并立足于長線。(劉娟)
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