□ 本報記者 秦煒

　　日前，泰達荷銀在北京舉行2006年中期投資策略報告會。會上提出了“在成長中把握估值，在理性中關注主題”的總體策略。報告指出，在行業配置上，重點關注處于下游的消費服務類行業，如商業、食品、傳媒、金融等；對于中游行業，選擇性關注處于景氣狀態的軍工、船舶港口機械、工程機械等行業；對于上游的資源類股票，短期采取謹慎的態度，但中長期仍堅持看好。泰達荷銀認為，在新的市場制度背景下，資產重組及資產注入、整體上市、顯性利潤、股權激勵機制都成為上市公司估值上升的催化因素，并成為市場的熱點主題。

　　來自該公司外方股東、荷銀投資管理公司的基金經理Cathy女士指出，從QFII角度看，

股權分置問題的解決、新股發行的重新啟動、開展融資融券業務等一系列措施，已經使得中國股市具備了較完備的發展基礎。從長期來看，目前的中國市場仍然有足夠的吸引力。

　　泰達荷銀投資總監劉青山在投資策略報告中認為，政策上，緊縮已經成為管理層目前主要的操作方向，但未來的政策調控應該是較溫和的。經過2季度的估值上升，A股的估值優勢有所減弱，受國際市場波動和市場本身技術調整的影響，市場更趨波動，各種內外因素可能會構成短期市場上升的阻力。但是，

人民幣升值繼續對

股票市場構成長期的利好，資金流動性豐裕的局面不會很快改變，A股市場的估值重估過程可能已經開始，這些形成了對股市的長期支持。

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