——訪富國天益基金經理陳戈

　　□本報記者 施俊

　　富國天益基金經理陳戈成功挖掘出貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等大牛股，成為優質個股的“伯樂”。基金拆分后，天益基金是否還能保持優良的投資業績，成為投資者關心的問題。對此，記者采訪了富國天益基金經理陳戈。在采訪中，陳戈表示，天益基金拆分后，仍將一以貫之地堅持價值型選股策略。以價值為本，注重成長，堅持以中長期視角進行股票選擇，更好地實現投資者利益最大化。

　　尋找個股中的“白馬”

　　陳戈表示，在全流通時代，股票評估方法將發生改變，企業的內在價值將更加受到重視。從EPS和PE到多元化評估標準，股票價值判斷標準從以增長率為主導逐步轉變到以股東價值的創造、投資回報率與平均社會機會成本的比較、管理和戰略能力等綜合性指標。

　　對于股市中熱衷尋找“黑馬”的現象，陳戈表示，一只成功的“黑馬”的產生，往往是以背后對多只“黑馬”的判斷失敗為代價的。與其在成功概率極低的“黑馬”股票上押寶，不如踏踏實實地挖掘有內在價值，有成長潛力的優質“白馬”，享受“

　　陳戈選擇“白馬”股票的標準是：透明度高，具有良好的法人治理結構和管理團隊。主營業務突出，具有清晰合理的企業發展戰略，所處行業具有較大增長空間，且公司具有明顯競爭優勢。有較小的資本需求。A股市場步入長期牛市

　　陳戈表示，目前股市面臨著良好的宏觀經濟形勢。長期來看，人民幣將保持長期升值趨勢不變，宏觀經濟總體保持持續穩定增長，經濟結構轉型、產業逐步升級，帶來多樣的投資機會。

　　短期來看，投資增速高位運行，信貸投放大幅增長，流動性過剩。部分上游行業新增產能陸續釋放，下游行業面臨有利發展環境。出口增速及外貿順差保持高位，

　　在嶄新的全流通時代，A股市場已步入長期牛市。核心股票估值水平與國際接軌，處于合理范圍，支持A股市場健康發展的制度基礎逐步確立和完善。外圍資金環境寬松，理性機構投資者力量逐步壯大與成熟，都是股市的利好因素。

　　股市含結構化投資機會

　　對于2006年下半年的市場狀況，陳戈表示，下半年股市將震蕩蓄勢，下跌空間有限。市場保持較高活躍度，結構性分化將加劇，投資機會眾多。

　　基于經濟結構轉型及增長方式轉變，陳戈認為消費服務類行業值得長期看好，包括零售、食品飲料、餐飲旅游、金融服務、交通運輸、消費電子、醫藥及醫療服務等。下游行業景氣度有望提升，上游周期性行業總體投資機會不大。

　　在產業升級過程中，要尋求科技與創新產業，裝備制造業的投資機會。競爭性行業內的購并與整合也值得關注。

　　隨著資源價格及公共產品的市場化，能源行業(石油、煤碳、天然氣)、公用事業、部分有色金屬行業將帶來投資機會。

　　拆分有利于投資運作

　　最后，陳戈談到，基金拆分帶來增量資金將有利于富國天益基金的投資運作。前期天益達到較高凈值后，投資者選擇“落袋為安”，導致基金規模不斷縮小，一度降至2億以下。在基金規模過小的情況下，申購贖回會對基金規模造成顯著影響，基金經理將不得不經常進行買賣股票的操作以應付申贖。對于傾向于相“白馬”，長期持有績優股票的天益基金來說，基金拆分帶來增量資金將使得基金規模更趨穩定，基金經理將能更加自如地實現自己既有的買入持有的投資策略，而較少受到基金規模變動的干擾，更好地實現投資者利益的最大化。