□本報記者 李佳

　　近期股市的震蕩使得不少投資者對牛市“彩色泡泡”會否破滅產(chǎn)生動搖，而近日幾家基金公司推出的下半年投資策略也適時地為中小投資者指明了幾條投資之道。

　　“加速順利進行的股權(quán)分置改革重構(gòu)了A股市場微觀基礎(chǔ)，2006年之后的中國證券市場、上市公司均將迎來高速成長時期。由此可見，股改之后的中國證券市場、上市公司都將迎來高速成長時期。”上投摩根富林明基金公司的這一觀點在基金業(yè)內(nèi)具有一定代表性。

　　上投摩根認為，總的來說，宏觀調(diào)控下半年還會持續(xù)。可以肯定的是，在

人民幣升值的環(huán)境下，中國資本將全面看漲。今年政府調(diào)控的決心非常大，其最主要的目的是收縮流動性，否則將造成過快的經(jīng)濟增長和通貨膨脹的壓力。從長期來看，宏觀調(diào)控有利于經(jīng)濟長期穩(wěn)定的增長，但短期內(nèi)會對市場流動性起收縮作用。預(yù)計下半年央行還會采取一系列的政策，因為單一的貨幣政策或者行政政策很難起到很好的效果。

　　在他們看來，目前中國經(jīng)濟穩(wěn)健增長、消費拉動、產(chǎn)業(yè)升級等因素為上市公司成長提供了有利環(huán)境。未來居民在服務(wù)業(yè)、醫(yī)療保健、保險、教育、汽車等高檔商品方面的支出將加速增長，從而帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速成長。

　　值得注意的是，并購熱點也會逐漸升溫，優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)爆發(fā)式成長，未來越來越多的高成長性上市公司將登陸A股市場，這都將進一步改善A股市場的投資環(huán)境。

　　在行業(yè)方面，上投摩根看好成為中國經(jīng)濟增長動力的消費行業(yè)(包括食品飲料、零售、服務(wù))；具有國際比較優(yōu)勢的機械工業(yè)；估值合理且未來預(yù)期明確的銀行業(yè)；增長穩(wěn)定且現(xiàn)金流良好的交通運輸業(yè)；自主創(chuàng)新與新能源；以及并購與大股東溢價收購等行業(yè)的投資機會。

　　華寶興業(yè)基金則認為，自2006年6月19日G三一(資訊 行情 論壇)有限售條件的股份流通，標(biāo)志著中國股市進入了股權(quán)新時代，

證券市場將具備儲備財富、促使財富成長的機制，股市將從貨幣性功能轉(zhuǎn)變成資產(chǎn)性功能。在全流通時代，中國股市將呈現(xiàn)出明顯與之前15年股市不同的特征。

　　“未來股權(quán)時代的演繹將會出現(xiàn)這樣的特點：大股東行為存在放大效應(yīng)、市場愿意為新興行業(yè)或新模式提供資金、購并將成為未來永恒的題材、財務(wù)舞弊的動機趨強。”華寶興業(yè)基金投資部如是認為。

　　在總體的策略上，這些機構(gòu)認為，未來1～2個季度，市場整體依然面臨著較大的壓力，主要包括IPO開閘后吸引資金進行套利的壓力、受限股流通后的拋售壓力、權(quán)證市場全面退潮造成對人氣傷害的壓力、大量定向增發(fā)造成的壓力等。

　　在具體的投資方向上，品牌消費及服務(wù)；自主創(chuàng)新的科技類公司(包括軍工)；購并類，包括集團資產(chǎn)注入等；農(nóng)產(chǎn)品價格上漲帶動的機會；以及IPO申購的套利機會都會成為2006下半年的掙錢良機。

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