在食品飲料、商業零售、金融服務、軍工、裝備制造業、新能源等行業深入挖掘

　　景順長城基金管理有限公司

　　從今年的主要宏觀調控目標看，一方面要保持經濟增長的持續穩定性，另一方面，政府希望把經濟發展的重點從追求經濟增長的速度，引導到追求經濟增長的質量上來。具體來說，宏觀調控政策的重點仍將集中在抑制房價過快上漲、防止投資過熱、擴大內需、推進技術進步和產業結構調整，證券市場有望擁有一個較為穩定的宏觀政策環境。

　　企業的盈利增長是股市繁榮的基石。從目前情況來看，企業盈利狀況依舊良好，我們預期全年新華富時A200成份股每股收益增長為15%左右。從行業角度看，食品飲料、商業零售、金融服務、軍工、裝備制造業、新

能源等行業優質上市公司有望繼續給投資者帶來業績驚喜，從而提升市場整體投資價值。

　　國際經驗證明，一個國家在本幣升值壓力、金融市場開放的情況下，牛市很容易噴薄而出，上世紀八十年代的日本、九十年代的東南亞和臺灣，以及最近幾年印度、俄羅斯等新興市場，都已經證明了這一點。中國是全球經濟增長速度最快的國家，近年來一系列措施又有效促進了市場結構和公司治理的完善，但是2003年以來A股的走勢遠遠落后于海外市場，在目前QFII制度的實施使海內外投資理念、資金流動都實現對接的情況下，A股市場無疑對全球投資者具有長期吸引力。

　　我們判斷2006年是中國A股市場的轉折之年，預期2006年A股將在牛市格局中運行，雖然牛市的過程不是一帆風順的，機遇和風險將始終相伴，但是，我們相信A股的牛市已經開始，上升的趨勢不會在短時期內改變。

　　由于A股市場目前的估值仍然處在相對合理的區間，企業盈利增長前景總體也較樂觀，我們將保持較高的

股票資產配置比例。在操作思路上，堅定持有具核心

競爭力的優勢企業，在食品飲料、商業零售、金融服務、軍工、裝備制造業、新能源等行業深入挖掘具有長期投資價值的品種。

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