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天治品質優選基金經理 謝京
2006年行情剛剛過半，我們在此進行一下階段性回顧與展望。
2006年上半年的中國證券市場可謂如火如荼、波瀾壯闊。因五年熊市而大幅度壓低的市場價格和全球性流動性過剩是產生本輪牛市的原動力，而股改則是行情爆發的導火索。指
數的大幅度上漲，徹底完成了由熊到牛的轉折，極大地恢復了投資者的信心，中國股市至此進入穩步上升的新一輪牛市。同時，截至到上半年，百分之八十多市值的公司已經完成股改，說明中國證券市場已基本步入全流通時代。而IPO和再融資的重新啟動，標志中國股市已逐步恢復了資本市場的本來面目，步入了健康發展的軌道。
展望06年下半年，我們認為行情將向縱深發展(資訊 行情 論壇)。首先，宏觀經濟將延續健康發展的勢頭，投資、消費、出口保持較快增長，全年GDP增長速度預計超過10%。而上市公司業績在1季度整體下降之后，有可能出現觸底回升。其次，對于大家擔心的宏觀調控，我們認為是有針對性的結構性微調，這種調控方式不會改變經濟增長的趨勢。第三，對于新股發行，管理層多次表示會控制發行節奏，以保持市場資金和股票供求均衡，而優質公司的上市反而會吸引更多的場外資金不斷涌入；最后，雖然股指已經有較大幅度的上漲，市場估值目前仍處于合理區域，尤其是優質上市公司，仍然有較大的上升潛力。
2006年上半年我們的投資策略仍然以主題投資為主，重點布局持有流動性主題下的戰略性資產(包括資源性行業以及銀行、商業零售在內的非貿易品行業的龍頭企業)和政策主題下的戰略性資產(包括食品飲料等品牌消費類行業、具有自主創新能力的先進裝備制造業、具有自主知識產權的科技行業以及與新農村建設有關的行業龍頭公司)，通過精選估值合理、具有核心競爭力的優質個股并堅定持有，最大限度地分享和獲取牛市帶來的收益。
上周三中國銀行(資訊 行情 論壇)低調上市，當日只上漲了23%。但其走勢平穩，顯示了市場較大的資金和心理承接能力。正是由于中國銀行的“定海神針”作用，為其它個股提供了精彩表現的舞臺，正所謂“中行搭臺，個股唱戲”。以后隨著大秦鐵路、中海油(資訊 行情 論壇)和工商銀行等大盤藍籌股的陸續發行上市，這種作用將越來越明顯。因此，下半年行情從指數的角度看或許沒有上半年那么大幅度的漲幅，但個股依然會精彩紛呈。
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