招商安本增利基金經理胡軍華支招化解債市風險

http://whmsebhyy.com 2006年07月06日 02:43 中華工商時報

　　在央行公布一系列信貸緊縮政策后，未來債券基金投資前景，讓人難以看清，日前招商基金安本增利基金經理胡軍華就此表示，化解債券市場風險最好的方式是加強對市場的分析研判，把握利率波動趨勢，通過制定正確的久期策略和資產配置策略，回避利率波動風險，同時適時把握股票市場投資機會，提高基金組合收益水平。

　　據了解，債券投資回報主要由兩部分構成，一是債券本身的票面利息，二是由于利

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率波動所引致的資本利得或資本損失(如果利率下行，則債券投資將有資本利得，而利率上行，債券投資將出現資本損失)。因此，只要債券投資中能有效規避資本損失風險，在債券市場下跌中保本甚至獲得理想的回報是可行的。

　　當前經濟運行中固定資產投資增長過快，貨幣供應量偏高，信貸投放偏快的根本原因是流動性過于充足，通過公開市場操作收縮金融機構流動性將成為央行下半年貨幣政策的調控重點，“短期內我們將以流動性管理為主，以貨幣市場工具為主要的投資品種，采用防御的投資策略，防范利率波動風險。”胡軍華說。(安)

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