易基50梁天喜：A股市場長牛格局不變

http://whmsebhyy.com 2006年06月27日 05:34 中國證券報

　　本報記者龔小磊廣州報道

　　易方達50指數基金近日發布公告，將實施10派0.6元分紅，其后還將繼續大比例分紅，預計累計每10份基金份額分紅將高達1.7元。易方達管理的另一只指數基金——深100ETF成立后不到三個月，累計凈值增長率就達到了26%。

　　大盤經過上半年的大幅漲升之后，指數基金還有投資價值嗎？對此，易方達50基金經理梁天喜認為，大盤盡管近期漲幅較大，但是A股市場長期牛市的格局沒有改變。

　　梁天喜判斷，支撐中國股市長期走牛的基礎是

中國經濟長期平穩、快速的增長，以及上市公司治理結構基礎的改善，及由此帶來上市公司業績持續增長。所以這一輪牛市將持續很長的時間，上升空間也很大。“牛市買指數，賺了指數又賺錢”的效應將充分體現出來。預計在以后牛市的演進過程中，易方達50和深證100ETF由于各自所具備的優勢，應該有較好的獲利機會。

　　他分析說，從市場投資主題的演化趨勢來看，預期上證50指數在下半年應有較好的表現。原因在于：

　　其一，本輪牛市起步以來，50指數漲幅一直弱于其他指數，原因在于牛市初期，成長型

股票受到追捧。但牛市進入穩步上升期后，價值型股票和大盤藍籌將受到重視。

　　其二，目前50成份股的平均市盈率只有不到18倍，遠低于市場平均26倍的水平，整體估值偏低，有補漲的空間。

　　其三，大盤調整期間，從機構投資者的觀點及基金的持倉調整方向上看，前期相對滯漲的電力、高速、銀行、汽車、商業零售等板塊正重新受到重視，而這些板塊正是50指數基金的大權重板塊。

　　其四，市場恢復融資功能后，一大批諸如中國銀行(資訊行情論壇)等巨型航母將登陸A股市場，這些股票基本上可以確信將被調入50指數成份股。在大盤走牛過程中，巨型公司股價勢必成為推漲大盤的主動力。

　　而對于深證100ETF來說，雖然上半年深證100指數走勢相對于大盤表現出較為明顯的超額收益，但如果從成份股的估值及未來成長性的角度分析，其相對較快增長也是有基本面支撐的。因此，作為深證100指數的載體，深證100ETF仍然是投資者分享深證市場的中長期成長的穩健投資工具。另一方面，2006年是中國股市的創新之年。在國際上，ETF已經成為開發權證、期權、期貨和其他金融衍生產品的基礎品種，ETF也適合在國內

證券市場率先推進T+0回轉交易、融資融券、做市商等交易制度創新。一旦實施創新，勢必存在極佳的機會

　　梁天喜最后表示，不論是國外還是國內的實踐經驗均表明擇時存在巨大的風險，長期持有才是最大贏家，這一點對于投資指數基金是非常重要的。當然，指數基金既適合長期持有，也可波段操作。對于有投資經驗、市場感覺好的投資者，由于ETF交易活躍、流動性好、可以盤中交易、資金到賬快，因此也成為短線交易的好品種。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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