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□嘉實基金王貴文
當全球都在享受世界杯的“豪門盛宴”時，A股市場也在上演著另一場“盛宴”。其實，除了IPO套利機會及中行優質投資價值外，吸引眾多資金參與的重要原因是因為A股正處于一個長期牛市的初期，“盛宴”還剛剛開始。而在這場以結構分化為主要特征的行情中，主題投資策略將會成為制勝高回報率的“利器”。
現在中國經濟和股市所具備的條件與日韓歷史上有“驚人的相似”。2001-2005年，A股經歷了持續的單邊下跌；2005年，中國人均GDP達到1703美元，該數字將在今年繼續上升；2005年，我國開始實施有管理的浮動匯率制度，人民幣小幅升值，并步入一個長期的升值通道。目前A股市場的資本化率不足20%，遠遠不能滿足經濟發展對金融資產的潛在需求，所以A股行情展開的空間和時間跨度可能會遠超人們的預期。
目前A股已脫離了初期齊漲齊跌的局面，每一輪上漲都主題鮮明并不斷在變換，行業或個股間的分化日益明顯。而主題投資策略能夠把握驅動股票上漲的本質，在結構牛市中取得更好的投資回報。以美國二戰后的“嬰兒潮”為例，隨著戰后美國社會人們壽命越來越長，多數人不愿養育子女，并選擇獨立居住，這就成了一個主題。圍繞這一主題，帶動了醫療、金融服務、旅游及傳媒娛樂等行業的高速發展。如美國最早的主題投資基金之一———CityFinancialBioTechFund，其投資重點放在與健康護理類相關的各類制藥、科技和醫療板塊中，結果該基金在3年內創造了200%的投資回報。
具體到中國市場，我們看好的幾大主題是：并購重組主題、經濟增長方式的主題(軍工概念、自主創新等)、新農村建設主題以及人民幣升值和商品資源主題等。
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