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◎ 一周市場回顧
為進一步控制貨幣和信貸供應、緩解投資過熱以及扭轉經濟增長中的結構性風險，央行6月16日宣布，從7月5日起，除農村信用社(含農村合作銀行)外，所有存款類金融機構人民幣存款準備金率上調0.5個百分點。由于銀行間流動性過于充足，央行此前已經開始實施緊縮政策，4月28日上調貸款利率27個基點、在最近的一個月時間內兩次大規模發行定向票據
，以抑制貨幣信貸的增長。此次調高存款準備金率就是為了對沖流動性泛濫，預計上調后將凍結1500億元銀行間的流動性，央行此次緊縮會對股市帶來一定沖擊，但在股市基本面長期向好和資金來源日益多元化的格局下，影響有限。
上周大盤溫和上漲，一周指數比前周上漲1.98%。兩市一周成交量1711.8億元，比前周增加17.2%，周成交量環比穩步上升。大盤在央行提高存款準備金率、全流通股上市、股改公司限售股解凍、中國銀行(資訊 行情 論壇)新股申購凍結超過6000億元等多重利空因素影響下，每個交易日以陽線收盤，周成交量也溫和上升，表明市場正在消化利空、積蓄力量，逐步走強。考慮中國銀行在7月5日上市，屆時將取代中國石化(資訊 行情 論壇)成為A股市場第一權重股，投資者對中國銀行的上市充滿期望，市場也可能借中行上市之機重新走強。中行的成功發行表明國內股市完全能夠消化優質公司的大規模擴容，隨著越來越多優質公司的上市，中國股市的投資機會也隨之增加，中國股市資金配置和股價定位的功能也日益市場化、國際化。
隨著6月底的到來，上市公司中報業績將成為未來股價估值的重要參考因素，股價的結構調整也將繼續進行。根據wind咨詢統計，已有363家上市公司發布預增預減公告，預增公司約占25%，主要集中在有色金屬、食品飲料、零售、工程機械等行業；根據過去10個交易日統計，食品飲料、傳媒、農業和酒店旅游是漲幅最大的行業。在目前震蕩市道中，中報預增，成長持續的個股將得到主流資金的關注。
| 上市公司2006年中報業績預測(截至2006-06-23) |
預增 |
90家 |
預減 |
46家 |
續盈 |
2家 |
續虧 |
109家 |
首虧 |
58家 |
扭虧 |
50家 |
略增 |
1家 |
略減 |
1家 |
不確定 |
6家 |
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資料來源：wind咨詢
債券投資方面，上周央行通過發行央票和正回購凈回籠貨幣350億。周二招標發行的1年期央票中標利率為2.57%，較前周上升9BP，3個月央票中標利率為2.2588%，上漲約8BP。值得注意的是出乎市場意料之外央行于前周五再次提高準備金率0.5個點，這是最近兩月央行第四次出手緊縮政策，表明了央行控制貸款和M2的決心。
◎ 下周市場展望
大盤在中行上市前仍將維持縮量整理走勢，由于中行上市后計入上證綜指的股數將超過1700億股，其總股本占滬市總股本的比重將達25%左右，它將成為A股市場第一權重股，中行的走勢對今后上證綜指的影響非常顯著。同時，隨著上市公司中報披露臨近，食品飲料、零售、工程機械，有色金屬等行業的中報預增企業將值得重點關注。
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