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祁和忠
上周五，滬深大盤強(qiáng)反彈，G張?jiān)！伊利等個(gè)股表現(xiàn)優(yōu)秀。匯添富優(yōu)勢(shì)(資訊 凈值 論壇)精選基金經(jīng)理龐颯表示，今年行情遠(yuǎn)未結(jié)束，但未來更多的是一種結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。前期那種缺乏技術(shù)含量、純粹依靠消息做股票的投資方法將很難獲得很好的收益。
龐楓認(rèn)為，從上市公司基本面看，目前A股整體估值基本與海外市場(chǎng)持平，但某些行業(yè)如商業(yè)零售、汽車、銀行、房地產(chǎn)等依然被低估。在中國經(jīng)濟(jì)保持高速增長的大背景下，證券市場(chǎng)最大的投資機(jī)會(huì)則可能出現(xiàn)在消費(fèi)及服務(wù)領(lǐng)域，而在全流通背景下，企業(yè)整體上市及產(chǎn)業(yè)整合的過程中也會(huì)出現(xiàn)重大投資機(jī)會(huì)。
華夏基金公司表示，從長期看，消費(fèi)和服務(wù)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，經(jīng)濟(jì)增長、人口紅利因素和較低的人均消費(fèi)值，使得國內(nèi)消費(fèi)類優(yōu)秀個(gè)股理論上具有巨大的成長空間，一些領(lǐng)軍企業(yè)具有成為未來的偉大企業(yè)的潛質(zhì)，其長期股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到位。短期內(nèi)由于漲幅較大、基本反映了今年的業(yè)績而暫時(shí)缺乏進(jìn)一步上升的動(dòng)力，但基金公司要做的不是大量賣出、不是和他們說分手；而應(yīng)是繼續(xù)持有合適的比例，耐心地跟蹤其經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r。時(shí)間是優(yōu)秀企業(yè)和長期投資者的朋友。
同時(shí)，應(yīng)注意區(qū)分企業(yè)的短期賬面盈利、短期真實(shí)盈利和長期盈利能力之間的差異。部分消費(fèi)品企業(yè)，由于近年的成長速度超預(yù)期，普遍存在著盈余管理現(xiàn)象，如果按照其短期賬面盈利來測(cè)算其市盈率可能處于30多倍的高位，但按其短期真實(shí)盈利來測(cè)算其市盈率可能只有20倍、仍屬于合理范圍，再考慮到其長期盈利能力，其動(dòng)態(tài)市盈率只有10多倍，仍極具吸引力。最終決定股價(jià)的應(yīng)該是真實(shí)盈利和長期盈利能力。
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