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A股市場回顧
上周市場先抑后揚(yáng)，周末在全球股市大幅反彈的推動下出現(xiàn)了大幅上漲。最終上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)收報(bào)于1574.47點(diǎn)，上漲幅度為1.49%，深證綜指(資訊 行情 論壇)收盤于406.90點(diǎn)，上漲幅度為2.32%，兩市股票累計(jì)共成交1450.54億元，成交量比上周大幅減少約45%。
上周市場波動大幅減小，大盤藍(lán)籌股的走勢比較平穩(wěn)，中國石化(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)和銀行股的止跌企穩(wěn)對市場走勢起到了很好的穩(wěn)定作用。中小企業(yè)板在華夏中小企業(yè)板ETF成功發(fā)行的利好消息下繼續(xù)呈現(xiàn)更為突出的表現(xiàn)。有色金屬板塊則繼續(xù)呈現(xiàn)了調(diào)整態(tài)勢，全球范圍內(nèi)的加息趨勢和通脹預(yù)期、以及有色金屬累計(jì)較大漲幅都使得近期有色價(jià)格面臨了較大的調(diào)整壓力。由于股市近期的大幅下跌，股改復(fù)牌股票多數(shù)出現(xiàn)了貼權(quán)走勢，一些股改預(yù)案復(fù)牌的股票還經(jīng)歷了連續(xù)的跌停。ST板塊走勢也顯得比較疲弱，市場下跌使得投機(jī)氣氛大幅減弱，市場對ST股票的投機(jī)變得更加謹(jǐn)慎。
本周市場展望
經(jīng)歷了持續(xù)快速下跌之后，上周開始止跌企穩(wěn)。對于本周市場，我們認(rèn)為，中央銀行突然提高存款準(zhǔn)備金率出乎意料之外，對周初市場將有一定負(fù)面沖擊，但短期技術(shù)性反彈仍具備延續(xù)的時(shí)間和空間。而從中期看，整個(gè)調(diào)整走勢尚未完成。
雖然5月份公布的貨幣信貸數(shù)據(jù)和全球央行緊縮銀根的做法讓市場對央行將采取新的緊縮政策已有預(yù)期，但市場沒有想到央行這么快就采取緊縮措施，央行于生效日之前20日公布將會降低銀行間利率出現(xiàn)大幅波動可能產(chǎn)生的負(fù)面沖擊，但負(fù)面沖擊仍在所難免。
而周一將有全流通下IPO第一單中工國際和第一家股改公司三一重工(資訊 行情 論壇)首批可流通部分上市，以往新股和轉(zhuǎn)配股上市時(shí)市場通常多有以上漲來迎接的慣例，可能會部分弱化上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對市場的負(fù)面影響。
從中期看，市場仍處于一個(gè)中級調(diào)整態(tài)勢之中，支持本輪行情的兩大推動因素-股改和估值優(yōu)勢的作用已經(jīng)發(fā)揮殆盡。市場需要新的推動因素，值得企盼的主要就是企業(yè)盈利增長，06年中報(bào)業(yè)績增長能否止跌回升就顯得更為關(guān)鍵，而這可能要到7月中下旬才能見分曉。因而我們初步判斷，這之前市場都將處于調(diào)整態(tài)勢之中。
央行提高存款準(zhǔn)備金率以及國家控制固定資產(chǎn)投資和信貸過快增長的要求，并不會改變中國經(jīng)濟(jì)快速增長的基本態(tài)勢，但經(jīng)濟(jì)增速可能會有一定減緩。再考慮到加息和緊縮貨幣的國際大背景，在投資方向上我們建議適當(dāng)減持投資相關(guān)類股票，回避估值泡沫大的概念股和消息題材股，調(diào)整市道中對于安全的追求會降低對這類股票的投機(jī)熱情；建議增持內(nèi)需消費(fèi)類股票、以及全年累計(jì)漲幅不大、或者近期調(diào)整幅度較大、估值合理的績優(yōu)藍(lán)籌股。而在買入方面，則應(yīng)該從最近一批新發(fā)基金的建倉選股角度去考慮。統(tǒng)計(jì)顯示5、6月份已成立的股票型基金高達(dá)441億元，其建倉品種在下階段的相對表現(xiàn)會更好。建議積極介入全年累計(jì)漲幅不大、或者近期調(diào)整幅度較大、估值合理的績優(yōu)藍(lán)籌股。
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