基金：調整是正常行為 長期牛市基礎牢固存在

　　廣發基金

　　調整是市場正常行為

　　上周，滬深股市出現了大幅調整，有市場人士把股市調整的原因歸結為中行A股即將上市帶來的股市資金分流。廣發基金管理公司副總經理兼投資總監朱平則認為，在全球股市都

出現大幅下跌，部分上市公司價值被嚴重高估的情況下，A股市場的調整是遲早要來的，即使沒有中行上市也會出現大幅調整。　

　　朱平認為，發展中的股市波動大一些是經常的，世界各國如此。如印度早前共同基金新發了80億美元，而最近也跌得比較多。不過，相比而言，中國股市的估值不算貴，一些優勢企業的競爭條件并沒有發生變化。

　　他認為，錢總是一波一波賺的，市場的波動是正常的。未來有不確定性，股市當然存在相當多的不確定性。投資者不應當追求短期股價的上升，而應把眼光著眼于企業本身。

　　寶盈基金

　　股市近期將繼續調整

　　上周市場出現大幅度下跌，有色、地產以及前期漲幅大的股票跌幅較大。寶盈基金認為，近期市場大幅度調整的主要原因在于兩方面：一是國際商品期貨市場和歐美日等股票市場出現大幅度下跌;二是基金為代表的機構投資者持股比例臨近上限，在基本面條件沒有繼續改善的情況下，過高的持倉比例對股價上漲有較強的抑制作用。

　　寶盈基金分析，從國內數據方面，5月份，工業品出廠價格比去年同月上漲2.4%，原材料、燃料、動力購進價格上漲5.5%。前期工業品出廠價格環比出現小幅度上升，目前同比增速也有所反彈，估計工業品出廠價格同比增速仍將小幅度反彈。從已有但尚未證實的情況來看，估計5月份的經濟數據仍然保持高位，投資和信貸增速仍然較高，如果美聯儲再次提升利率，中國央行有可能提高存貸款利率。

　　由此，寶盈基金估計，未來2-3月，經濟政策仍將偏緊，股票市場將保持調整態勢。

　　巨田基金

　　股市長期向好趨勢不變

　　上周，滬深股市出現今年以來最大規模的一次調整，滬綜指周五收盤于1551點，全周下跌118點。

　　巨田基金認為，資金面是本次下跌的主要原因。從股票供應角度看，IPO的提速引發資金需求。從資金供應角度看，金融市場流動性趨于緊縮。首先，央行正在嚴控票據市場資金入市。新的數據表明，央行在采取加息等舉措后，新增貸款增速明顯放緩，這都使得股市外圍資金環境與前期相比出現緊張。不過巨田基金認為，中國股市長期向好的趨勢沒有發生變化。一方面，中國經濟增速平穩增長，人民幣中長期升值的預期并沒有發生變化。QFII對中國的投資熱情保持良好的狀態，公募基金的倉位變化不太大，私募基金雖有減倉行為，但并不是完全撤退，兩百點的回調對私募基金逐步產生吸引力。另一方面，股改尚未完成，隨著股改、清欠與重組相結合，未來局部熱點仍將將顯山露水，上周普遍下跌的過程中，部分低估的優質股票將有新的買入機會。

　　華安基金

　　長期牛市基礎牢固存在

　　上周全球各主要市場全線下跌,美國、日本和歐洲市場分別下跌了2.79%、6.72%和3.11%，H股指數下跌348點收于6255點。中行即將發行A股的消息的出臺，成為了上周A股市場大跌的導火索，近期再融資和IPO開始逐步提速，無論在資金面上還是心理上都對市場形成較大的負面影響。

　　華安基金認為，本輪牛市的真正意義，在于資本市場作為最先進的市場機制，其功能的恢復。并在這一機制的作用下，對整個社會經營性資產進行的一輪價值發現的過程，以及在這一機制作用下，使企業的經營潛能得到極大的激發，使企業的經營方針逐步轉向價值導向，并帶來巨大增量價值創造的過程。

　　因此，盡管市場短期出現了大幅調整，但長期牛市的基礎依然存在，估計市場下階段將進入震蕩筑底過程。

　　天治基金

　　市場又到買入優質股票時

　　從去年年底開始，大盤在持續上漲近6個月后，上周出現了大幅回調。天治基金認為前期漲幅過大，近期消息面的利空較多，是大盤大跌的主要原因。

　　天治基金認為上周大盤大幅下跌，是對前期漲幅過高，市場過度投機炒作的風險的集中釋放。短期大幅調整有利于市場回歸理性，夯實基礎。有利于中長期健康發展，持續向好。A股市場形成長期的、全面的“業績高成長驅動型牛市”的基礎并未發生動搖，因此仍應保持長期堅定看多的態度。但牛市的演變勢必充滿曲折，在經歷狂熱之后市場開始回歸理性，夯實基礎，通過中期調整醞釀新一輪的業績浪行情。

　　短期的調整不改市場中長期走牛的趨勢，投資者不必過多關注大盤的漲跌，趁優質股票隨市場大幅回調時，在合理價位堅決買入，對投資者來說可能是比較好的選擇。

　　中銀基金

　　保留實力尋找新的介入點

　　4月底人民銀行上調了貸款基準利率，進入五月份后，中銀基金對于近期市場出現過于投機的現象開始警惕，投資策略從上半年的積極進取轉變至五月底的審慎保守。并對基金的資產配置作出了相應的調整。中銀基金認為這次市場調整的主要原因有以下幾點：市場估值已偏高；人民銀行及全球其他央行呈現出采取緊縮貨幣政策的傾向；A股市場的新股發行及再融資對市場估值和資金面都產生壓力；短期內市場投機氣氛濃重。

　　中銀基金預期股票市場近期內仍將會波動，從中長期來看，對A股市場仍然保持謹慎樂觀的看法。目前基金對股票資產的配置保持中性，主要以防御性的股票為主，可攻可守。該基金表示會在下半年在保留實力的前提下密切關注股票市場新的介入點。

　　招商基金

　　牛市格局未變短期增強防御

　　對于目前的形勢,應如何應對,招商基金表示，重點是適當增強組合的防御性。首先繼續維持對“消費和服務”、“