鵬華價值基金經(jīng)理胡建平：尋找估值洼地的金礦

http://whmsebhyy.com 2006年06月12日 08:56 全景網(wǎng)絡－證券時報

　　鵬華價值優(yōu)勢基金今天開始發(fā)行，記者就該產(chǎn)品采訪了擬任基金經(jīng)理胡建平。

　　記者：鵬華價值優(yōu)勢基金產(chǎn)品設計的思路是什么？

　　胡建平：根據(jù)我們對市場的理解，我們認為市場化和國際化是解釋我國股市變遷最主要的線索，同時也是我們展望市場未來演變的視角，投資思路也應順應這種趨勢的變化。

　　在投資實踐中，我們堅信價值投資的理念可以在投資長跑中勝出，投資業(yè)績的正反饋更加堅定了我們的信念。遵循價值投資理念，鵬華管理的公募基金2005年以來業(yè)績穩(wěn)定增長，多次分紅，業(yè)績排名全部列同類基金前50%行列。根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，截至5月12日，鵬華普天收益基金今年以來的凈值增長率為62.63%，在68只股票型基金中排名第11，設立以來的總回報率高達85.74%。到目前已11次分紅，向該基金份額持有人每10份基金份額累計派發(fā)紅利3.45元；鵬華中國50基金今年以來的總回報率為53.87%，鵬華行業(yè)成長基金今年以來的總回報率為53.42%，在61只配置型基金中排名第8，已向該基金份額持有人持有的每10份基金份額累計派發(fā)紅利1.2元。

　　我們認為未來一段時間，隨著投資理念和資金互動進一步深化，從國際視野的角度審視中國市場的投資機會將會越來越重要，鵬華價值優(yōu)勢基金設計上從投資流程的組織上秉承鵬華的價值評估和投資組合管理體系以外，特別強調(diào)了估值和組合構(gòu)建中的國際視角。

　　記者：如何理解“價值優(yōu)勢”？

　　胡建平：“價值優(yōu)勢”指的是本基金依托嚴格的研究流程和投資紀律，強調(diào)運用相對估值分析方法，發(fā)掘我國資本市場國際接軌趨勢下具備相對估值優(yōu)勢并兼具良好成長性的中國企業(yè)。

　　記者：比較研究方法肯定離不開與國際市場的比較，但是中國特色的市場經(jīng)濟環(huán)境下的

股票市場具有與國際市場比較的基礎嗎？

　　胡建平：我們認為，未來一段時間價值評估的普適性在我們的市場上仍將進一步加強，中國特色將更多地體現(xiàn)在價值評估中具體驅(qū)動因素的不同上，比如我們國家所處的發(fā)展階段決定了不同行業(yè)在分享整體經(jīng)濟增長的效應和成熟國家可能有相當?shù)牟煌槐热缙放葡M品的增長在我國可能剛處于一個快速增長的階段，而發(fā)達國家可能已經(jīng)相對平穩(wěn)；很多投資品行業(yè)在我國表現(xiàn)出周期性的同時，增長性也非常明顯，而在發(fā)達國家可能主要體現(xiàn)為周期性。

　　可以預見的未來，全球資本流動對中國市場的影響將進一步擴大，跨國經(jīng)營、跨國購并等都將進一步擴展中國資產(chǎn)的國際比較基礎。

　　記者：你對市場發(fā)展有何預期?

　　胡建平：整體上，我們對市場中長期持樂觀的看法。首先，股改以后A股市場將充分分享

中國經(jīng)濟的快速增長；其次，根據(jù)我們的理解，中國企業(yè)在未來將逐步涌現(xiàn)一批在全球范圍內(nèi)有競爭力的企業(yè)，將為我們提供大量的優(yōu)秀的投資目標；最后，市場整體風險的降低，越來越多的資金將流入市場，將提升市場的整體估值水平。(周文亮)

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