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天治基金投資部副總監 基金經理 張崗
本周大盤承接上周后兩天的反彈勢頭，出現成交量明顯逐步放大的振蕩上行的走勢,強勢反彈，兩市綜指均創出本輪行情的新高，總體而言大盤依然處在強勢特征之中。但新股發行、全流通限售時限臨近等政策環境正在發生改變，周邊市場的振蕩劇烈，也使得我們在保持對市場的謹慎樂觀的同時，對所投資的行業和公司更多了細致的考量。
市場處在可能的振蕩格局之中，對趨勢和熱點以及投資的主題選擇就成為投資成敗的重要因素，對投資的判斷就更要求深入和細致入微。我們依然堅持看好優質企業的牛市，并將在市場處于振蕩調整的過程之中，積極調整持倉結構，買入優質公司，尤其是優質的成長公司。
從我的觀點而言，上市公司股東資產證券化可能是近期投資的熱點之一。首先，大股東面臨的是一個全流通的市場，公司股票的價值有望在市場作用之下回歸正常的估值，大股東有動力將公司的經營和股價結合在一起考察，公司的價值判斷多了大股東的關注。其次，作為重要的資產證券化的平臺，上市公司的優勢大大體現，擁有優質資源的大股東可以通過定向增發等方式，將其他資產證券化，提高了資產的流動性，改善大股東的資產結構。最后，通過資產進入上市公司，大股東的控制權也得到提高，對于多數國企而言是一舉兩得的事情。當然真正的優質資產進入上市公司對投資者而言也是好事。我們看到，隨著再融資的步伐得到提速，由于再融資公司質地一般較好，圍繞再融資這個投資主題的市場波動和投資機會也可能是下一階段的重點。
這里，公司的資產注入就成了業績增長的催化劑，公司業績的大幅增長成為可預測性較強的事件。隨著時間的推移，其股價也將同步于業績的增長。所以我們也一直認為，市場股價與公司業績預期之間是一個放大的效應，只要其業績增長的速度與其估值水平成正比甚至更高，那股價上漲也就會超出市場的預期。
最后，進入6月之后，市場將更加關注公司的中報業績預期，業績大幅增長的公司將可能出現良好的投資機會。(天治基金管理公司供稿)
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