多數(shù)基金表示房地產(chǎn)板塊中龍頭企業(yè)仍長(zhǎng)線看好

　　本報(bào)記者 王軍 北京報(bào)道

　　昨日，九部委聯(lián)合推出的新一輪房地產(chǎn)調(diào)控措施見(jiàn)諸媒體。但兩市房地產(chǎn)指數(shù)(資訊 行情 論壇)不跌反漲，作為買方的基金如何看待本輪調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響，值得關(guān)注。從記者了解的情況看，多數(shù)基金認(rèn)為，房地產(chǎn)板塊特別是其中的龍頭企業(yè)仍應(yīng)長(zhǎng)線看好。

　　房地產(chǎn)需求具剛性特征

　　廣發(fā)基金管理公司副總、投資總監(jiān)朱平表示，廣發(fā)對(duì)地產(chǎn)股沒(méi)有太多介入，因此調(diào)控措施對(duì)廣發(fā)旗下基金沒(méi)有什么影響。但他表示，房地產(chǎn)板塊中長(zhǎng)期仍然值得看好，因?yàn)榉康禺a(chǎn)價(jià)格的上漲主要是基于需求，基于居民可支配購(gòu)買力的持續(xù)增長(zhǎng)，基于國(guó)民財(cái)富的快速增長(zhǎng)。

　　諾安基金管理公司投資副總監(jiān)易軍認(rèn)為，本次調(diào)控力度較大，將有一定的持續(xù)性，后期可能還會(huì)有新的配套措施推出。但他認(rèn)為房地產(chǎn)價(jià)格中長(zhǎng)期可能仍會(huì)繼續(xù)上漲，因?yàn)檎{(diào)控主要落實(shí)在控制需求上，至于對(duì)如何改變土地供給制度、讓更多的土地能夠進(jìn)入流通領(lǐng)域這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)并沒(méi)有著墨。此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好，對(duì)于住房實(shí)際需求非常旺盛。由于城市化進(jìn)程在快速推進(jìn)，大量農(nóng)民工將會(huì)逐步轉(zhuǎn)化為城市居民，他們最終也需要在城市安居，但這種需求都是沒(méi)有納入城市規(guī)劃的。

　　“城鎮(zhèn)化進(jìn)程和消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的需求是剛性的”，泰達(dá)荷銀基金管理公司投資總監(jiān)劉青山也支持前兩者的看法，“房地產(chǎn)行業(yè)是拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的引擎，調(diào)控措施決不是要將房地產(chǎn)行業(yè)一棍子打死”。

　　調(diào)控屬結(jié)構(gòu)性調(diào)整

　　根據(jù)交銀施羅德精選股票基金基金經(jīng)理趙楓的判斷，政府對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控是有限度的，房地產(chǎn)行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，這一點(diǎn)是本屆政府早已明確的。調(diào)控的性質(zhì)是結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這一點(diǎn)表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是調(diào)整住房結(jié)構(gòu)，主要增加低價(jià)房供給，抑制高價(jià)房的供給；二是抑制投資性住房需求。

　　而博時(shí)基金公司房地產(chǎn)行業(yè)方面的研究員薛繼成表示，“準(zhǔn)確、適時(shí)地調(diào)控，有利于引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展”。他分析說(shuō)，居民無(wú)力購(gòu)房的主要原因是國(guó)內(nèi)收入差距較大，而面向中低收入階層的經(jīng)濟(jì)適用房供給較為短缺。因此改善供給結(jié)構(gòu)才是解決住房難的正確手段，國(guó)務(wù)院提出的調(diào)整住房結(jié)構(gòu)的量化指標(biāo)是目前比較有力的措施。

　　調(diào)控有利于龍頭企業(yè)

　　“房地產(chǎn)板塊的估值處于低端水平”。趙楓分析說(shuō)，房地產(chǎn)板塊市盈率在10-13倍左右，而目前市場(chǎng)平均估值在25倍左右。因此，現(xiàn)在買入房地產(chǎn)股，很難設(shè)想其會(huì)變得更壞，跌到7、8倍的市盈率是不太可能的。

　　劉青山也同樣指出，不少房地產(chǎn)股市盈率僅有10倍，而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率卻有20-30%，PEG指標(biāo)不過(guò)0.5，價(jià)值明顯低估。特別是假如把房子作為消費(fèi)品看的話，房地產(chǎn)股的估值要比食品飲料類個(gè)股低得多。

　　從消息公布當(dāng)日的情況看，房地產(chǎn)指數(shù)不跌反升。劉青山認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)歷過(guò)多次對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，事實(shí)證明每一次調(diào)控之后房地產(chǎn)股最終仍是上漲，這種經(jīng)驗(yàn)可能起到了一定的作用。此外，今年以來(lái)除了年初漲了一波，房地產(chǎn)股整體漲幅落后于市場(chǎng)，調(diào)控預(yù)期已在二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)中得到提前反映，利空因素已有所消化。如今政策出來(lái)，只會(huì)使形勢(shì)更明朗。

　　易軍表示，滬深兩市房地產(chǎn)類上市公司多數(shù)是較為優(yōu)秀的，調(diào)控措施的出臺(tái)短期對(duì)它們的市場(chǎng)走勢(shì)可能會(huì)產(chǎn)生一定影響，也不排除出現(xiàn)滯漲甚至進(jìn)一步下跌的可能，但長(zhǎng)期來(lái)看，兩市房地產(chǎn)類上市公司的估值仍具優(yōu)勢(shì)，值得看好。

　　趙楓則認(rèn)為，新一輪的調(diào)控，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)整體的影響來(lái)說(shuō)，屬于中性偏空。具體地分析，對(duì)行業(yè)中的龍頭企業(yè)更為有利。那些靠高價(jià)拿地、做一兩個(gè)高價(jià)項(xiàng)目的小公司今后將更難生存；那些因房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆而涉足其中的上市公司，如果不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，也有可能陷入困境。調(diào)控措施將加快行業(yè)整合步伐，加快優(yōu)勝劣汰的進(jìn)程，而萬(wàn)科(資訊 行情 論壇)這樣有規(guī)模、有經(jīng)營(yíng)能力的龍頭企業(yè)則有可能越做越大。因此，表現(xiàn)在下午的盤(pán)面中，房地產(chǎn)股也出現(xiàn)了一定的分化。