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本周滬深A股小幅調整。上證指數(資訊 行情 論壇)周五報收1613點，較上周下跌2.75%，成交量大幅萎縮，但仍然維持在較高水平。分行業看，跌幅最大的仍然是有色、食品、元器件、傳媒、通信等前期強勢品種，而化纖、房地產、貿易、石油、金融等行業則在市場調整中表現較好，錄得了小幅正收益。海富通認為，A股市場的調整既有市場在大幅上漲后正常的市場階段性休整因素，更是全球商品和金融市場趨勢突變的共同反映。從全球市場的狀況分析，本輪調整將很可能會持續幾個月，而不是小幅度和短時間的。
央行報告暗示經濟可能嚴重過熱。中央掀起新一輪調控之際，經濟擴張的沖動仍非常強勁。央行日前發表《中國區域金融運行報告》指出，當前經濟增長過于依賴投資、出口的格局沒有根本改變，隨著大批建設項目投產，部分行業產能過剩的問題可能逐步顯現；而另一方面，國際原材料、能源價格的持續上揚對生產經營造成壓力。這些因素綜合在一起，結果很可能就是，整體經濟快速擴張，全年GDP增幅再次觸摸10%，而企業盈利的整體狀況則會進一步變壞，宏觀與微觀再一次呈現矛盾結果。央行根據各省、市、自治區統計公報與央行工作人員計算，去年GDP增長高達12.9%，而不是國家統計局公布的9.9%。
全球經濟持續擴張，通脹壓力加大。最近公布的多數經濟指標顯示，全球經濟正在持續擴張，但通脹風險明顯加大。美聯儲主席伯南克在4月末貨幣政策會議上的講話曾被媒體誤解為暫停加息的信號，但從其之后的言論及5月份貨幣政策會議聲明來看，美聯儲采取緊縮政策的態度比之前預期的強硬，市場預計聯邦基金利率在年底將升至5.5%。市場擔心，即使美聯儲在5%后暫停加息，也并不意味著此次為期兩年之久的加息周期的結束，經濟數據仍是美聯儲貨幣政策舉措的依據。美元匯率由此再次出現反彈走勢。除了美聯儲的加息周期有可能繼續延長外，有更多的國家正陸續啟動緊縮政策，以抑制通脹，維持經濟的穩定增長。例如，澳大利亞央行5月3日加息25個基點至5.75%；加拿大央行也于4月25日再次加息至4%；歐洲、英國和日本央行雖然繼續維持原有利率，但市場對他們的加息預期有增無減，可能會在6月或7月間采取升息政策。而中國政府的進一步宏觀緊縮的聲音也越來越強，導致中國因素也開始從正面轉向負面。這些因素疊加在一起，從而導致前期表現瘋狂的國際商品價格漲勢暫告一個段落，并進而促使游資暫時退出新興市場。
IPO發行恢復。原定新老劃斷三步走的實施策略，如同股指從1400點飛速漲到1678點一樣，開始以超常速度實施和完成�；謴腿谫Y功能的第一步和第二步幾乎是一周時間之內就迅速完成，5月15日G長電(資訊 行情 論壇)發行認股權證獲批，5月18日G綜超(資訊 行情 論壇)向機構投資者定向增發4600萬A股完成，5月19日G申能(資訊 行情 論壇)增發不超過2億獲批。5月17日，證監會頒發了《首次公開發行股票并上市管理辦法》，并自5月18日正式實施，IPO正式恢復。5月25日，中工國際打響IPO重啟第一槍。中工國際IPO的啟動標志著新老劃斷邁出了“三步走”之最后一步，這一步也是市場最為關注的一步，同時，也可看作是中國證券市場已步入一個嶄新的全流通發展階段，融資功能的全面恢復。(海富通基金公司供稿)
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