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上周(5月15日—5月19日)大盤強勢震蕩上升。周初延續了上周的強勢上攻行情，但周二開始以LME金屬價格大幅波動為開端，市場大幅震蕩，周末則在中國石化帶動下再次大幅上漲。本周市場特征指數表現中值得關注的是，重組預期較強、投機性質較強的中小板、高PE、低價、微利、虧損股漲幅居前，有較大的補漲成份，且這些品種的風險正在積累；而績優、高價、低PE以及主要成分指數表現較弱。行業指數表現中值得關注的是，非金屬類、紡織服裝、電子、農林牧漁等板塊在重組及資產注入預期下大幅上漲，黑色金屬、造紙行業有補張
性質；同時，前期強勢的有色金屬行業受金屬價格大幅波動影響而成唯一下跌行業；地產受進一步調控預期，金融受中行上市預期而繼續表現較弱，我們繼續認為這兩個板塊作為戰略性品種仍然值得長期看好。
市場在經歷短期調整之后進一步的上升仍然值得期待。但推動本輪行情上升的原始動力已經開始逐漸衰竭，而可能引致市場調整的因素則開始隱約浮現。因此雖然我們繼續樂觀的估計市場在資金推動下仍有望繼續上漲，甚至存在創出5年新高的可能；但客觀的看本輪復蘇行情事實上已經行將接近尾聲。不過在資金推動環境下，隨后的調整很可能通過一個相當長時期的高位震蕩來實現。
對于市場我們前期判斷沖高出現大幅振蕩的情況已經出現，而隨著市場的強勢板塊有色、地產的調整，新的主導市場板塊尚未明朗的情況下，在目前位置維持一個良性的震蕩將是市場下一階段的主旋律，但對市場中期走勢我們仍然持較樂觀的態度。未來一段時期支持市場繼續上漲的有利因素主要在于：一是在賺錢效應吸引下場內資金積極活躍、場外資金大量入市，從最近一些基金的發行狀況可見一斑；二是一些低估值權重板塊開始出現補漲，使得指數表現相對搶眼；三是擴容預期穩定，定向增發式再融資反而成為市場的“香餑餑”；四是融資融券等重大利好政策將開始向市場公開征詢意見，實質性試點工作有望展開。但由于市場漲幅短期過大，我們認為在未來一兩周時間內，導致市場在繼續沖高過程中出現大幅振蕩的因素不容忽視，并有可能繼續維持階段性調整態勢。
前期我們判斷商品期貨價格在短期內積累了較大的漲幅后隨時可能展開階段性休整的情況得到驗證，市場階段性方向可能會發生變化，但對行業和公司高成長的偏好仍然沒有根本性的變化，在這個基礎上市場對重組類公司的關注度和挖掘熱情也得到空前高漲。另一個非常重要的方面是，在政府的積極推進下，再融資的步伐得到提速，隨著IPO公司的推出，圍繞再融資這個投資主題的市場波動和投資機會將可能是下一階段的重點。
個股方面，我們仍然維持前期的判斷和建議。建議投資者繼續挖掘尚未股改和部分再融資預期股票的投資機會。股改和再融資將產生業績大幅度超越預期、信息披露、公司治理改善這三重正向效應，因此個股上，我們仍建議關注長期趨勢向好、公司素質不錯的股票如外運發展、生益科技、東阿阿膠、東方集團等。另外，重點關注未來復牌后發價值低估的公司，如雅戈爾、雙匯發展等，還有中小盤成長股持續上升空間帶來的估值溢價，如天奇股份、晶源電子等。
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