泰達荷銀：股指仍有沖高慣性劇烈震蕩將加劇

http://whmsebhyy.com 2006年05月16日 11:22 泰達荷銀基金管理公司

　　行情回顧：

　　周一兩市股指均大幅跳空高開，經過早盤的回探整理，午后股指繼續沖高，最終上證指數(資訊行情論壇)收于1664點漲3.82%，深證成指(資訊行情論壇)收于4358點漲4.43%。兩市成交額再創新高，合計達到838億。熱點方面，有色金屬板塊慣性高開高走，個股平均漲幅達到6.9%。煤炭股平均漲幅超過6%，G西煤(資訊行情論壇)、G神火(資訊行情論

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壇)等多只股票漲停，該板塊前期漲幅較小，今日明顯有啟動的跡象。同時鋼鐵、電力等滯脹板塊整體漲幅都超過5%，板塊補漲的特征非常清晰。釀酒食品類股票平均漲幅達4.8%，前期漲幅不大的酒鬼酒(資訊行情論壇)、G沱牌等股票均漲停。此外，航天、工程建筑、電子信息、汽車等板塊都有不錯表現。盤面個股處于普漲狀態，兩市有200余只股票漲停，多頭繼續占據絕對優勢地位。隨著熱點成功擴展，補漲已經成為目前行情主要特征。活躍的個股行情與熱絡的成交換手，顯示投資熱情高漲，強勢品種繼續發揮做多核心力量，極大程度上創造出巨大的財富效應有望繼續推動股指進一步揚升。不過目前股指已逼近千七關口，在此位置獲利籌碼與技術阻力將成為空方力量的借口，因此，股指仍有慣性沖高，但多空劇烈震蕩估計會進一步加劇。

　　每日要聞：

　　政策：

　　盡快收緊流動性

　　新出爐的金融統計數據表明，我國“寬貨幣、寬信貸”的局面又有所發展。一些專家指出，央行應當機立斷，盡快出臺趨緊的政策措施，適度收緊過剩的流動性。

　　應當看到，在過剩流動性的推動下，眼下宏觀經濟運行中的結構性失衡狀況沒有明顯改善，有的部門還在惡化。進一步擴大的貿易順差表明，外部失衡加劇；投資和消費的走勢差異反映內部失衡依然如故。

　　許多專家指出，當務之急是提高商業銀行法定存款準備金率，收回市場多余的貨幣。據測算，提高法定存款準備金率1個百分點，可以回收流動性大約2800億元左右。運用提高法定存款準備金率這一總量性緊縮政策，從抑制“寬貨幣”入手可望在一定程度上起到控制“寬信貸”的作用。

　　一些專家指出，提高法定存款準備金率只是一個短期性的政策，并不能改變外匯儲備快速增加導致的“寬貨幣”局面。因此，還應出臺更有力度的平衡國際收支的政策。如限制高耗能、高污染和資源性產品出口，增加先進技術和設備進口；切實提高利用外資質量，合理引導外資的產業和區域投向；支持有條件的企業“走出去”；進一步拓寬包括QDII在內的資本流出渠道等。

　　針對信貸增長過快，許多專家建議，要加強對商業銀行的風險監管，嚴把貸款質量關。要嚴格控制對過度投資行業的貸款；加強對

房地產信貸的檢測；競爭較大的“銀政合作”授信貸款隱藏著相當大的風險，急需對其項目展開一次行政性檢查。

　　加快

匯率改革也是化解流動性泛濫的有效途徑。在人民幣升值預期下，不少熱錢通過各種渠道流入。在此情況下，穩定市場升值預期和抑制投機成為貨幣政策操作的關鍵性環節，而更富彈性的匯率機制將使投機者面臨波幅加大的風險，可以達到穩定預期和抑制投機的作用。

　　至于是否要采取提高利率手段，有專家認為，提高存款利率與鼓勵消費政策相左，對減輕人民幣升值壓力不利；若再提高貸款利率，拉大銀行存款利率的利息差，只能導致銀行貸款的沖動。

　　還有專家建議，要大力擴展直接融資渠道，大力發展多層次資本市場，分散銀行體系的風險。

　　流動性過剩可能是我國中長期面對的問題，應在宏觀調控中積累經驗，不斷提高調控水平。(中證網）

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