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本周(5月8日～5月12日)大盤在五一以后的第一周呈現加速上揚的態勢，上周五大盤一舉突破1600點關口依靠的是多方面的力量，一是在股改和成品油漲價題材刺激下權重股中國石化(資訊 行情 論壇)大幅上漲超過9%，股價突破7元；二是有色金屬等資源股繼續隨期貨價格暴漲而維持強勢；三是電力、汽車和部分交運設施等低估值板塊出現補漲；四是科技股板塊在清華同方(資訊 行情 論壇)等品種的帶動下整體走強。
市場的發展和我們前期的判斷基本一致，本輪復蘇行情的高度很可能超出市場普遍預期。我們認為，目前市場已經開始顯示出資金推動型上漲特征，消費品等業績前景看好的板塊充分享受較高的估值溢價，不僅“強者恒強”的格局繼續存在，而且基于估值視角多元化下的概念和題材炒作愈演愈烈。周五科技股的走強在一定程度上受到業績拐點出現的基本面支撐，但更多地則是遵循了符合當前資金推動型概念炒作的市場脈絡。
未來一段時期支持市場繼續上漲的有利因素主要在于：一是在賺錢效應吸引下場內資金積極活躍、場外資金大量入市，從最近一些基金的發行狀況可見一斑；二是一些低估值權重板塊開始出現補漲，使得指數表現相對搶眼；三是擴容預期穩定，定向增發式再融資反而成為市場的“香餑餑”；四是融資融券等重大利好政策將開始向市場公開征詢意見，實質性試點工作有望展開。但由于市場漲幅短期過大，我們認為在未來一兩周時間內，導致市場在繼續沖高過程中出現大幅振蕩的因素不容忽視，并有可能走向階段性調整態勢。
中國石化的股改意味著股權分置改革基本結束的標志，由此將觸發市場對于未來政策導向的冷靜思考。事實上，大盤在加速上漲的過程中，政策面和輿論導向開始傾向于謹慎；真實的擴容壓力迫近，資金采取“辭舊迎新”的策略傾向是客觀存在的；國際商品期貨價格疊創新高成為有色金屬等資源類股引領大盤保持強勁上漲的重要推動力，雖然這一大趨勢仍未改變，但商品期貨價格在短期內積累了較大的漲幅后隨時可能展開階段性休整，從而使得資源類股上漲“失速”。國家對房地產行業的進一步調控措施可能出臺，地產股以及跟固定資產投資相關的行業如鋼鐵、建材、工程機械、有色金屬乃至銀行等板塊面臨一定程度的負面影響。
繼續挖掘尚未股改和部分再融資預期股票的投資機會。股改和再融資將產生業績大幅度超越預期、信息披露、公司治理改善這三重正向效應，因此個股上，我們仍建議關注長期趨勢向好、公司素質不錯的股票如歐亞集團(資訊 行情 論壇)、生益科技(資訊 行情 論壇)、福建高速(資訊 行情 論壇)等。另外，重點關注未來復牌后發價值低估的公司，如雅戈爾(資訊 行情 論壇)、雙匯發展(資訊 行情 論壇)等，還有中小盤成長股持續上升空間帶來的估值溢價。
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