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A股市場回顧
上周市場大幅振蕩，最后一個交易日上演了大逆轉，并再度創下本輪行情的新高。最終上證指數(資訊 行情 論壇)收報于1440.54點，上漲幅度1.68%，深證綜指(資訊 行情 論壇)收盤于353.91點，上漲幅度為1.16%，兩市股票累計共成交2105.30億元，成交量比上周大幅增加30%。
上周市場出現大幅振蕩，尤其是周五央行突然宣布上調貸款利率，引發了市場大幅波動。受到上調貸款利率引發的宏觀調控壓力，有色金屬和房地產行業的跌幅靠前，累計漲幅過大積累的調整壓力借機釋放。由于此次未同時調整存款利率，銀行業的存貸利差擴大，提升了市場對于銀行業盈利前景的預期，因而銀行股出現了大幅上漲，行業龍頭招商銀行(資訊 行情 論壇)更是以漲停報收。中國石化(資訊 行情 論壇)繼續創下本輪行情的新高，成為推動行情和提升市場人氣的重要因素。但其余如寶鋼、長電等大盤指標股則繼續表現疲弱，沒能和中國石化一起引領行情上漲。基金重倉股本周表現一般，績差股繼續受到市場拋棄。
本周市場展望
上月末央行調高貸款利率的政策沒能阻擋股市上漲的步伐。對于下周市場，我們認為，短期利空因素的相繼釋放使得市場做多意愿更加強烈，五一期間海外股市的大幅上漲和國際商品價格的繼續上升也將有力的刺激股市的進一步上漲，下周A股市場將開始沖擊1500點，成功的概率很大。
二季度策略報告曾經提示要關注二季度內融資恢復、宏觀緊縮和第一批可流通部分上市等因素對A股市場的影響，而4月份市場就經歷了再融資政策和上調貸款利率的考驗。整體看，市場之強勢大大超出我們的預期，每一個利空因素的出臺都成為市場創新高的契機，尤其是4月末最后一個交易日的大逆轉讓我們不得不嘆服“牛市不言頂”的股市諺語。由于中國經濟在全世界影響力大大增強、以及資本市場對外逐步開放，我們必須把中國放在全球背景下才能對投資方向有更加清醒的認識。對全球背景，我們歸納主要為以下四點：強勁的全球經濟增長前景、全球流動性過剩、資金更多地流入新興市場國家、中國成為全球投資的焦點。同時，國內股票市場的估值優勢繼續存在，與主要市場指數估值水平的橫向比較，及FED MODEL的比較結果都顯示國內股市存在繼續“重新估值”的動力。
對于5月份市場整體表現，我們認為，在沒有新的利空因素出現之前，市場將延續4月份的升勢，全月走勢前高后低，上證指數突破1500點的可能性比較大，主要波動區間1400～1550點。
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