基金預測二季度結構性牛市將繼續上演財富效應

http://whmsebhyy.com 2006年05月08日 07:52 全景網絡－證券時報

　　多家基金二季度策略報告預測結構性牛市繼續上演財富效應

　　記者韓如冰

　　日前，已經有數十家基金管理公司發布了2006年度第二季度策略報告。報告中洋溢著樂觀的氣氛，與人民幣升值有和消費升級有關的投資主題被廣泛提及。

　　出于對部分行業突出的產能過剩問題、上市公司再融資和大型IPO的開閘帶來的不確定性的擔憂，有基金公司表示指數短期內會形成壓力。但不可否認的是，基金公司在策略報告中均預計二季度存在不少結構性機會，財富效應將繼續上演，因此會保持較高的股票倉位。

　　股票市場繼續吸引資金流入

　　銀華基金認為，一系列跡象表明，中國經濟的結構性矛盾并沒有很多經濟學家原先描述的那么嚇人，政府關于改善經濟結構、促進消費、節約資源消耗的政策以及消費服務內生動力不斷增長的跡象，也促使市場繼續修正對中國經濟遠期前景的看法。另外，無論美元如何強勢，人民幣的升值趨勢不會變化，這也成為海外資金繼續流入的催化劑。南方基金表示，當前市場牛市氣氛仍然較濃，考慮到今年是股市變革的全流通元年，市場尚處于恢復階段，相信管理層會有后續手段，控制融資節奏，有效引導增量資金，平衡市場壓力；同時貨幣政策的收緊將會是漸進過程，年內宏觀面良好態勢仍會保持。人民幣持續升值預期、寬松的流動性，使得場外資金成為重要的活躍力量。從非流通股流通時間表來看，二季度還不會有實質性的資金壓力。

　　消費行業成為基金公司最愛

　　基金公司在策略報告中都不約而同地表現出對消費行業的看好。嘉實基金提出將繼續堅持主題投資策略，即：關注消費升級，看好商業零售行業、品牌食品飲料行業。諾安基金表示之所以看好農業、食品飲料等消費品行業，是因為中國經濟“十一五”期間面臨轉型，經濟增長將更多依靠內需，居民消費增長已成為長期趨勢。景順長城基金認為，品牌消費品的并購行為在食品飲料行業中顯現，從而在一定程度上改善了該行業的競爭形勢，降低了營業費用，推動了公司盈利快速增長，為股票的價格上漲提供了動力。

　　多元化投資主題顯現

　　在策略報告中，投資主題的多元化成為二季度投資的發展趨勢。基金公司都普遍表示出對消費品、地產和銀行業的看好，但其他類型的投資主題都被重點提及。巨田基金就提出，如果未來幾年中國將進入一個持續的牛市，那么并購一定是重要的原動力，其中提到跨國公司并購和央企垂直并購都給投資帶來的新機會。

　　盡管權證市場一季度擴容速度較快，甚至出現了一批新上市權證跌破理論價格的情況。但嘉實基金認為由于部分權證價格被明顯低估，市場上出現了利用構建正股+權證組合，獲取套利收益的機會。

　　國投瑞銀基金表示，汽車、鋼鐵等部分見底行業開始出現一些積極的信號，會帶來新的投資機會，部分行業將有望在所得稅法的改革中獲益。預計企業所得稅改革將使所得稅率統一到25%的水平，煤炭、零售、鋼鐵、食品飲料、銀行等行業整體稅負較高的企業將有望獲得8%左右的減免。而這些新出現的投資機會都值得密切關注。

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