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□ 本報記者 莊少文
博時基金公司24日在上海發布了2006年2季度投資策略報告。
報告認為，盡管存在獲利回吐／解套壓力、IPO以及再融資的預期開閘等短期負面因素，但是，中國A股市場在經過5年的調整后，目前中期向上趨勢已經確立。
在投資選擇方面，博時在報告中分析：根據作用時間的不同，可以把影響事物變化的因素分為快變量和慢變量。典型的快變量，如短期經濟波動、商品價格漲落、小道消息等，我們能立即感受到它的影響，但隨著時間的推移，其累積影響往往相互抵消，回頭看只是長期趨勢中的一朵小浪花。典型的慢變量，如人口的變遷、社會習俗的改變等，由于變化相當緩慢，我們往往會忽略它的存在，但這些變量一旦形成趨勢后往往會持續相當長的時間，數年、數十年，最終通過時間的作用，深刻地刻畫和改變整個社會和經濟形態。
博時建議，基金的戰略性配置主要跟蹤長期趨勢或慢變量，配置過程中回避短期的行業的供求關系惡化和政策環境惡化的風險，把握短期的行業供求關系好轉和政策環境改善的機會。博時認為，目前投資者面臨的慢變量包括以下四個方面：
一是人口結構性峰值將進入消費高峰和退休高峰，將拉動基本消費品、零售和醫療。到2010年，4億人口逐步進入消費高峰，2.7億人口進入退休年齡，分別占04年人口總數的27.2%和19.0%；
二是城鎮化的推進將提升收入水平，帶動金融、電信、通訊等服務行業，并拉動住房、汽車和其它高檔消費品；
三是人民幣升值趨勢下資產通脹速度快于實際升值幅度，博時繼續看好地產和銀行等資產類股票；
四是隨著股市長期上升趨勢的確立，大盤指標股將受到更多的關注，并逐步改變目前估值折價的狀態，因此機構投資者仍舊要以大盤指標股作為持倉重點。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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