牛股瘋漲請不要眼紅 如何避免賺到指數賺不到錢

　　◎ 二八現象的實質是機構力量薄弱

　　◎ 要謹慎對待部分瘋漲的有色金屬股

　　◎ 多關心一些和中國經濟關聯度大的公司

　　◎ 不要忘記關注短期遭受冷遇的公司

　　◎ 投資基金應是理財首選

　　主持人：上海證券報 張勇軍

　　特邀嘉賓：

　　◎ 謝愛龍 復旦大學本科、美國羅斯福大學MBA、曾任職中國銀行深圳分行、深圳機場，現任南方基金管理公司總經理助理兼市場總監。

　　◎ 王宏遠 西安交通大學經濟學碩士，1998年4月加入南方基金，2002年公派

　　◎ 柯 曉 美國紐約大學斯特恩商學院MBA，曾任職于美林證券公司總部、招商證券，現任南方基金市場部首席產品設計師。

　　主持人：

　　歡迎光臨中國證券網“上證第一演播室”。本次互動話題是“如何避免賺了指數賺不到錢”，參與互動的是來自南方基金的嘉賓。

　　不要眼紅

　　主持人：近期市場出現了新“二八現象”，你們怎么看？

　　嘉賓：出現這種現象的原因是由于機構投資者數量還不足以強大，市場的主流資金只能在少數的板塊上發動可觀的行情。

　　主持人：不少投資者都訴苦稱，指數大漲，自己買的股票卻不漲，投資者應如何走出這一困境呢？

　　嘉賓：今年行情特點就是“二八現象”，市場資金大部分也集中在這些熱點板塊，致使一些很合理的股票也遭到了拋售，市場有一批股票的估值已經高于市場水平，有些被低估；同時應關注一些基本面良好，只是由于不是市場熱點而遭到拋售的股票。因此，我們不要對牛股太眼紅，而忘了關注低估的品種。

　　讀者：如何才能解決股市賺錢難的問題？

　　嘉賓：既然自己做股票很難賺錢，那么為什么不把錢交給專家呢，而且很多人沒有足夠的時間和精力來做這樣的事情。

　　讀者：散戶如何克服劣勢呢？

　　嘉賓：機構投資者戰勝整個市場的基準，要比大部分散戶好，應該是普遍現象，因為散戶存在自身的弱點，要克服恐懼和貪婪，必然有一定的劣勢，機構是非自然人，能夠克服很多的弱點，能夠相對科學地投資。

　　關注價值

　　讀者：有色金屬股還能買嗎？

　　嘉賓：近一年來，有色金屬的價格大幅上漲，國際市場有色金屬的價格瞬息萬變，但是也要看到國際市場價格，部分品種的價格已經和基本面本身的關系不大了，而是直指國際對沖基金，我們對國內的有色金屬股票，要看是什么有色金屬，內含的投資價值是多少，要保持高度警惕。

　　讀者：未來哪些行業值得看好？

　　嘉賓：現在中國市場的投資機遇有幾條主線，第一是隨著中國市場和國際市場的接軌，放在全球的范圍來看，優勢在什么地方，是否具有競爭力。第二，目前中國的經濟在很快的增長，關注一些和中國經濟本身關系比較大的公司，回避一些和國際經濟關系度非常大的公司，由于中國經濟的本身比世界經濟要好一些，所以多關心一下和中國經濟關系大的公司。第三，區別長期和短期。

　　主持人：怎么看待A股市場估值的問題？

　　嘉賓：過去在封閉的市場中，對上市公司的估值，需要和國際互相學習，做到既尊重國際的普遍經驗也兼顧國內的實際情況，首先就是企業的市值，對企業估值的時候，兼并并購就是看企業的市值，企業值多少錢，在此基礎上就是看PE、PB這對于周期性的行業，變化是很大的，在行業低谷的時候，我們要運用綜合指標去估值。

　　讀者：不少投資者追蹤基金重倉股，投資者怎樣避免季報披露的基金重倉股可能滯后的問題？

　　嘉賓：基金在投資的時候可以分為三類投資，第一就是長期投資，第二就是中期的熱點投資，第三就是短期的波動帶來的投資，投資者在分析季度報表的時候，要看是不是中長期的投資，也不排除基于短期的股改或者政策的出臺，而產生的影響。不能一概而論。

　　投資基金是理財首選

　　主持人：現在不少投資者擔心基金公司在服務方面會不會重機構輕中小投資者，重首發輕后續服務，南方基金是怎么處理的？

　　嘉賓：南方基金目前的客戶中大量是中小投資者，做好客戶服務最重要的一點是根據投資者的需求來設計產品。我認為中小投資者必將成為基金產品的主流，南方基金對中小投資者的需求和服務考慮得最多，我們關心的是他們對基金到底關心什么，我們希望通過各種方式，讓大家知道什么是基金理財，推銷理財的方式，讓大家在知道基金的同時也知道南方基金，既普及了基金知識，也樹立了公司品牌。

　　主持人：指數基金和一般的基金相比有什么優勢？怎樣去選擇？

　　嘉賓：指數基金和其他基金最主要的差別就是主動和被動的跟蹤方式，不過被動未必就不好，長期看，很少有基金經理長期戰勝指數，指數基金是很具有投資價值的，怎么分，有多少，指數基金的選擇可以從不同的角度考慮，一個是指數本身，它是否全市場的指數？或者是某一個產業的指數？或是某一個風格的指數？另一個，指數基金本身最近幾年也是非�；鸺t的。ETF也是一種指數基金，是在交易所市場可以交易的指數基金，它的可交易性比普通基金更進了一步，正在申報中的中證南方小康產業ETF基金是國內首個產業指數ETF，是投資于“

　　主持人：投資者該如何評判基金業績？

　　嘉賓：國際市場上基金分為兩類，第一是以指數作為指標，第二是以0作為基準，謀取絕對收益的基金。中國內地目前沒有專門的絕對收益基金，所以投資者是兩類需求都有的，有一些人需要做的是指數，有一些人不管指數的漲跌都需要有一個回報，這樣對于基金公司的運作來說，需要兼顧兩種投資者的需求，但很難兼顧。