十大金牛基金發表牛市宣言一致看多積極尋寶

http://whmsebhyy.com 2006年04月24日 09:44 中國證券報

　　本報記者易非北京報道

　　“A股市場的繁榮有望從2006年真正開始。”在22日舉行的第三屆金牛基金投資論壇上，廣發、南方、華安、長盛等十大金牛基金管理公司的參會代表發出了這樣的宣言。

　　空頭已是“沒牙的老虎”

　　在當天的論壇上，十大金牛基金管理公司一致看多，堅信牛市已經來臨，讓到會的聽眾十分振奮。

　　銀華基金參會代表認為，“最悲觀的市場氣氛已經結束，2005年6月上證綜指跌破1000點完成了一次集體心理的涅槃。今天，面對同一個市場、同一個體制、同樣的問題，而樂觀的情緒正在相互感染，這是市場扭轉趨勢的基本征兆。”湘財荷銀的投資總監劉青山展示了他的結論，“A股長期的牛市正在開始。”

　　這些大多頭們的對手——空頭手里還握有相當的底牌：經濟下滑、通縮和產能過剩導致的上市公司利潤下降的風險，“新老劃斷”帶來的擴容和估值風險，初步預算IPO和再融資規模將達400-500個億，非流通股獲得流通權后的變現擴容壓力，金融創新產品帶來的資金分流壓力，QDII的推出所帶來的資金分流壓力以及估值壓力。但在多頭眼里，空頭已是“沒牙的老虎”，牛市的基礎正在形成，即使有所回調，也不必害怕。長盛基金投資總監閔昱表示，IPO和再融資對市場影響有限，與此同時，大盤藍籌股的上市有利于改善市場結構，長期推動市場穩步上升。每一次市場的上揚都伴隨著融資額大幅上升，并加速證券市場和實體經濟中的優勝劣汰，“市場需要有質量的擴容，全流通的市場有利于提高市場質量。”

　　根據統計，主流研究機構預測1000多家上市公司2005年凈利潤增長20%以上，2006年增長8%-10%。南方基金副總經理許小松樂觀地表示，“今年一季度，中國宏觀經濟的表現超出了以前。今年GDP的增長有望超過9%。”

　　多頭的底牌源源不斷。“困擾市場的根本性問題———股權分置終于有望結束，且解決的方式基本符合市場預期，未來的制度變革將朝對市場越來越有利的方向行進。”銀華有關人士在論壇上表示。大成景陽基金的基金經理楊建華表示，股改使得非流通股東和流通股東的利益趨于一致，形成公司治理的共同利益基礎。其次，在股改中實行管理層股權激勵等有利于改進公司治理效率的制度創新。“相信隨著企業激勵制度的重大轉變，上市公司的素質和業績將有更好的提高，股價將隨著更上一層樓。”

　　A股市場較低的估值更讓基金經理們興奮不已。湘財荷銀投資總監劉青山指出，“2001年A股市盈率將近70倍，目前只有十幾倍，這說明A股市場還有提升的空間。”

　　牛市中也要積極尋寶

　　牛市要來了，投資人是不是就可安享牛市上漲所帶來的財富呢？答案是否定的。在論壇上，易方達基金管理公司的基金經理梁文濤談了他的思考，“作為投資者，不要認為牛市是能給自己帶來財富的一種必然的環境，牛市只不過是一些優質的

股票先上漲或者大幅的上漲，最后帶動一定的板塊，最后引導指數整體上揚。因此，真正能給持有人帶來財富的方法，就是把有長期增長空間的優質股票找出來。”

　　在找股票的思路上，十大金牛基金管理公司達成了共識，認為市場將主要圍繞資產、資源、消費升級中的品牌公司這三大主線展開。大成基金楊建華指出，

人民幣升值是使得中國類資產重新估值的激發因素，中國類資產包括地產、銀行、保險等金融類資產，廣義的范圍也包括各個行業的資產在全球視線下的再次估值。其次，新興市場國家的強勁經濟增長以及國際主要發達國家的經濟復蘇，使得全球資源緊張狀況一直持續，資源價格也必將長期維持在高位運行。此外，擴大消費增長將成為未來主要的政策著力點。消費品行業、醫療保健行業，尤其是品牌企業將繼續保持穩定增長。

　　值得注意的是，在此次論壇上，金牛基金公司多次談到資金多元化的概念，從而也要求選股理念多元化。目前由于A股市場表現出的收益預期，各路資金正源源不斷地流入，如私募資金、QFII、社保、國有機構、游資以及產業資本等。華安基金管理公司投資總監王國衛表示，“現在市場的一個變化就是股票恢復資產屬性，以后我們看市場，就像

紅樓夢一樣，每一個人從不同角度可以讀出不同味道，實業界、金融界都會在這當中發現很多機遇。”

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