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“幻覺(jué)”應(yīng)該是虛假的、可能短暫也許真實(shí)的、讓人快意的一種感覺(jué)，比如海市蜃樓就是一種。在我們經(jīng)濟(jì)生活中，也存在著很多“幻覺(jué)”，最有名的應(yīng)該是“貨幣幻覺(jué)”了，是指人們只對(duì)貨幣的名義價(jià)值作出反應(yīng)，而忽視其實(shí)際購(gòu)買力變化的一種心理錯(cuò)覺(jué)。它告訴人們，理財(cái)?shù)臅r(shí)候不應(yīng)該只把眼睛盯在哪種商品價(jià)格降了或是升了，花的錢多了還是少了，而應(yīng)更多去把握“錢”的購(gòu)買力、“錢”的潛在價(jià)值等。
在經(jīng)濟(jì)生活中還有其他“幻覺(jué)”。比如：發(fā)展中國(guó)家往往一而再、再而三地使用高利率吸引外資，就是因?yàn)樗麄冇辛恕捌痫w幻覺(jué)”：使用高利率吸引外資，不僅微觀上銀行、企業(yè)獲得大量資金，宏觀上國(guó)家也取得了極高的GDP增長(zhǎng)率和央行外匯儲(chǔ)備的大量增加。為什么高利率舉債可行呢？那是因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)起飛初期，由于有較低的勞動(dòng)力和土地價(jià)格，其生產(chǎn)成本較低，所以利潤(rùn)可能較高，承受得了高利率。但是，到起飛后期，對(duì)比已經(jīng)提高的成本和降低了的利潤(rùn)率，過(guò)高的利率就變成了自定的高利貸。顯然，這個(gè)“幻覺(jué)”持續(xù)不了多久，甚至我們一些地區(qū)吸引外資也好或者吸引外地資金也好，其優(yōu)惠政策方面也是異曲同工。
也許上面的話題扯遠(yuǎn)了，那么就來(lái)說(shuō)說(shuō)基金中的“幻覺(jué)”吧。
心理學(xué)上有一種“優(yōu)先性偏見(jiàn)”，就是說(shuō)人們?cè)谛纬梢粋�(gè)偏好時(shí)，往往會(huì)不自覺(jué)地歪曲另外的信息來(lái)支持自己的偏好。在基金中典型的例子就是，許多對(duì)成本敏感的投資者在被基金高于市場(chǎng)平均收益的回報(bào)所眩目或者吸引之后，往往會(huì)忽略基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)甚至購(gòu)買手續(xù)費(fèi)、贖回費(fèi)等其他費(fèi)用，一旦基金業(yè)績(jī)強(qiáng)差人意或市場(chǎng)不太景氣時(shí)成本問(wèn)題就容易暴露出來(lái)。要準(zhǔn)確、真實(shí)看待基金回報(bào)，需要一般投資者剔除理財(cái)成本，否則業(yè)績(jī)的“幻覺(jué)”容易被放大。
在對(duì)基金理財(cái)業(yè)績(jī)的參照物上，也存在一種“投資幻覺(jué)”，一般投資者盡管個(gè)人買到所謂“牛股”的概率極低，但還是會(huì)拿單個(gè)上漲幅度大的股票和基金的業(yè)績(jī)比較，而忽略大盤或其他個(gè)股的下跌。
基金里的“幻覺(jué)”大體來(lái)自兩方面：一是一般投資者對(duì)基金認(rèn)識(shí)的偏差，比較典型的有熊市里對(duì)基金虧損率一般低于大盤下跌幅度視而不見(jiàn)，只拿市場(chǎng)漲幅居前的股票和基金品種相比較；另一種“幻覺(jué)”的形成則可能有基金公司方面的問(wèn)題，比如斷章取義夸獎(jiǎng)自己的業(yè)績(jī)，造成一般投資者對(duì)自己公司過(guò)高的不切實(shí)際的投資收益期待，宣傳時(shí)只選取自己業(yè)績(jī)拿得出手的所謂“旗艦基金”，避而不談所管理的全部基金業(yè)績(jī)情況，選取有利于自己基金業(yè)績(jī)的起止時(shí)間段等，這都容易導(dǎo)致一般投資者產(chǎn)生出對(duì)基金不切實(shí)際的想法。總之，這些“幻覺(jué)”都是要不得的，一方面需要一般投資者加強(qiáng)對(duì)基金的學(xué)習(xí)了解，另一方面也需要基金管理公司加強(qiáng)自律和對(duì)客戶的責(zé)任感誠(chéng)信態(tài)度。
基金里的“幻覺(jué)”，和其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域一樣，還是越少越好。
(作者單位：寶盈基金)
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