金�；�金經理牛市中的困惑

　　本報記者 齊軼

　　4月22日，北京西苑飯店四樓鴻運廳。此間正在上演一場“昂貴”的演講。

　　演講者是十家“金�！被�金公司的投資代表，他們掌握著超過2000億資金；聽眾除了保險公司等機構投資者的資金運作部門人士，就是人均資金超過200萬的個人投資者，面積不

大的鴻運廳中可謂是“富貴逼人”。

　　到場的投資總監和基金經理的心情和天氣一樣“陽光明媚”。除了他們即將領獎外，喜悅還來自今年又給持有人帶來的豐收的碩果：這些去年業績出色的金牛基金大部分今年凈值增長超過了30%的收益。

　　“最近到各個地方不用自己掏錢，都是持有人或者同學朋友請我吃飯，為什么？因為管理的基金給他掙了很多錢”，劉青山說這話時笑得合不攏嘴。

　　牛市也困惑

　　這樣“酣暢淋漓”的喜悅在基金經理的生活中是不多見的，壓力巨大已是這個行業的基本特征。劉青山坦言，在熊市的時候，基金經理要做的就是怎樣讓自己的基金不虧錢，要對客戶有一個絕對滿意的回報，“這是很頭疼的問題”。而在牛市中，基金凈值即使增長20%、30%，基金經理仍然還有困惑，“因為我們應該掙得更多，我們的同行、我們的競爭對手給持有人掙得更多，所以我們的壓力也很大。”

　　劉青山說拿第一名的滋味很難受，“因為你怕第二名追上來”。倘若你是最后一名，也很難受，“怕領導哪天不高興就把你開除掉了”。中游更難受，不管怎么做都是這樣的排位。所以呼吁對于我們的機構、媒體以及股東都要看得長遠一點，我們做基金也會像海外基金一樣，把它當作一種工作或者一種職業來做，心態能夠更平衡，效果會更好“該打球打球，該游泳就游泳，該談戀愛就談戀愛”。

　　先有牛市？還是先有牛股

　　一臉書生氣的梁文濤，考慮的問題也頗具有“學術氣”，“我有一個問題一直沒有想清楚，是先有牛市后有牛股，是先有牛股后有牛市呢？”

　　“我的理解應該是先有牛股，牛市只不過是牛股上漲的一個結果而已”，梁文濤自問自答地說到。

　　梁文濤認為，作為投資者，不要認為牛市是能給自己帶來財富的一種必然環境，牛市只不過是一些優質的股票先上漲或者它大幅的上漲，最后帶動一定的板塊效應，最后整體導致指數上漲。“先是優質股票的上漲，然后是行業里面的二線股票上漲，最后帶動這個行業里面的三線股票的上漲，到這個時候，市場短期做多的容量會得到更多的發泄�！�

　　現在就是買入時

　　聽完部分精彩的演講，在場的一些個人投資者表示，與其自己勞神費力地去挑選股票，真不如將資金交給那些你能放心的基金經理打理，因為事實已經證明，絕大多數投資者是做不過基金經理的。在決定買基金的同時，問題就來了，什么時候是買基金的合適時機呢？

　　嘉實基金的趙軍說了一件不久前才發生的事情來回答這個問題。他在嘉實基金一季度的策略報告跟基金持有人交流，而嘉實的銷售經理則建議趙軍不要講得太過復雜，因為“前來聽報告的很多人以前沒有買基金，或者買了以后拋了，他們都問回調到什么時候買”。趙軍介紹，自己在會上大膽地跟他們講，你們現在就買，別等回調了�！霸捠遣痪们霸趪�際飯店說的，現在看來這話仍然是正確的�！�

　　眾多基金經理表示，如果你看好中國的經濟增長，如果你認可專業投資機構挑選股票的平臺和能力均超過個人投資者，畢竟長期擇時成功是一件小概率的事件。