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本報記者 易非 北京報道
今日，基金季報全部披露完畢，分析基金經理在季報中對二季度市場的展望，發現相當部分的基金經理預測二季度市場將出現震蕩，但調整幅度有限。
僅僅是一次小的調整
短期來看，市場將出現階段性盤整，這獲得了大多數基金經理的認同，他們擔心的因素主要集中在再融資開閘、IPO、貨幣政策緊縮壓力方面。華寶興業多策略增長基金基金經理童國林在季報中表示，展望二季度，面對再融資開閘、IPO、非流通股持續解禁、宏觀適度緊縮的擔憂，市場面臨短期壓力。華寶興業動力組合基金基金經理史偉在季報中同樣表示，企業整體盈利的增速趨緩以及融資和全流通可能的出現，將抑制市場的上漲幅度，甚至帶來短期的調整。國投瑞銀景氣的基金經理邢修元表示，短期來看，由于宏觀經濟可能面臨央行貨幣政策緊縮壓力，上市公司盈利預期上調的邊際效應遞減，年報集中披露使投資者觀望情緒加劇等因素，市場存在一定的調整壓力。
在這些擔心的因素中，再融資開閘、IPO以及非流通股解凍更是第一位的擔心。根據有關方面的測算，2006年來自再融資、IPO和非流通股解凍的資金需求分別為600、600和550個億，總計1750億，這給市場帶來了一定壓力，此外，優質資產的發行上市，由于“比價效應”的存在，也將促使機構投資者在資產配置時“吐故納新”，對現有資產產生一定的壓力。
雖然認為市場在多重壓力下將有所調整，但基金經理們卻樂觀地相信這僅是一次小型的調整。國投瑞銀景氣的基金經理邢修元表示，市場可能出現的調整為其逢低吸納及調整持倉結構提供了良好的契機，將繼續減少資產配置的調整力度，而將工作主要重點放在行業與個股的選擇上面。長城基金久嘉(資訊 行情 論壇)的基金經理秦玲萍也表示，對二季度市場持謹慎樂觀的態度。一方面再融資將會開閘，另一方面股改基本完成后，面臨價值體系的重構，市場的震蕩可能加大。但市場長期向好趨勢不會改變，市場震蕩將提供更好的投資介入機會。
A股中長期將走牛
基金之所以認為這是一次小的震蕩，更關鍵的在于A股中長期走牛的預期。在基金經理的報告中，充滿著對牛市的憧憬。易方達策略成長的基金經理肖堅認為，宏觀經濟繼續向好和股權分置改革的成功在望，為中國的資本市場打下了長期走牛的基礎。他對今年市場的持續向好持樂觀態度，表示將繼續投資于各行業的優勢龍頭企業，與之共同分享中國經濟成長的碩果。
銀華道瓊斯88的基金經理許翔也表示十分看好今年A股市場的表現：一是因為市場資金充裕，二是因為A股估值便宜。年初以來國內貨幣供應增長高過信貸增長的速度，商業銀行存貸比不斷下降。由于實體經濟仍然面臨盈利增速下降的壓力，企業和居民不愿意將多余貨幣投入到實體經濟中，流動性過剩將引起資產價格的膨脹和重估。從估值上來看，和海外市場同類企業相比，A股目前的估值水平仍偏低，他認為場外資金仍將持續不斷地流入，股票資產仍有較大的升值空間。
雖然A股走牛，但是基金經理們相信普漲的局面不會再出現，還是應當優選行業板塊與個股機會。招商先鋒(資訊 凈值 論壇)的基金經理張冰表示，在二季度股票投資策略上，將堅持“攻防兼備、積極調倉、主動布局”的整體策略，重點圍繞人民幣升值、“十一五”規劃、“消費+服務”三大投資主題進行戰略性布局，為下一輪上升行情做好戰略性布局。同時還將交易性配置三類資產：一是景氣復蘇行業，如水泥、電解鋁、工程機械、電子元器件；二是定價機制改革或資源價格上漲受益行業(公用事業、有色金屬)；三是外資并購、私有化回購及稅制改革受益的行業及公司。大成藍籌(資訊 凈值 論壇)穩健的基金經理施永輝表示，將重點發掘四個板塊內的優質個股：一是人民幣升值下高附加值行業與服務品領域內的龍頭，其中金融服務業、房地產、商業零售領域的龍頭企業是重點挖掘目標；二是周期性行業處于底部并有可能轉機的行業，例如電解鋁、鋼鐵、證券等；三是經濟增長模式下以及人口結構變化導致成長開始加快的消費領域，目前本基金仍以消費升級為主線尋找有關公司；四是購并、重組的機會。
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