|
交銀施羅德基金最新的觀點(diǎn)認(rèn)為，A股市場的估值并沒有高估。根據(jù)申銀萬國證券公司最新的二季度策略報(bào)告，重點(diǎn)個股中已股改公司06年的平均市盈率水平為13倍，未股改的為15倍市盈率，估值水平仍處于合理區(qū)間，預(yù)示A股市場系統(tǒng)性風(fēng)險仍較低。
4月份市場氣氛日趨活躍，一批缺乏當(dāng)期業(yè)績的概念股和微利股表現(xiàn)超前，而估值水平相對較低的大盤績優(yōu)股卻表現(xiàn)落后，雖然不能否認(rèn)市場行為中存在對這類股票未來業(yè)績增
長的預(yù)期，但當(dāng)股價已透支未來兩年甚至三年的業(yè)績增長時，就應(yīng)該保持一份警惕了。
事實(shí)上，市場股價結(jié)構(gòu)的不合理，也就孕育著市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整的風(fēng)險。此外，再融資與IPO雖然不會影響市場的中長期走勢，但市場的短期供求仍可能會受到不利影響，而投資者也有理由要求更高的風(fēng)險溢價水平，從而形成對股價走勢的短期壓力。另外，從香港H股市場看，H股的整體估值水平已超過東亞新興資本市場的估值水平，雖然中國經(jīng)濟(jì)的增長潛力可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這些經(jīng)濟(jì)體，但短期調(diào)整壓力仍可能產(chǎn)生，而H股的調(diào)整必將給A股帶來相應(yīng)壓力。總體而言，投資者面臨著中長線向好但短期不確定性加大的市場，理性的投資者現(xiàn)在似乎可以回避市場的短期情緒，采取中長線選股的策略。(祁和忠)
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。
| 
