國投瑞銀副總經理陳進賢：風控比收益率更重要

　　記者 唐雪來 黃金滔

　　笑瞇瞇、一臉佛相的陳進賢，日前在他窗明幾凈、視野開闊的辦公室接受了記者的采訪。

　　擔任國投瑞銀主管投資的副總經理半年來，這位新加坡人一聲不響地埋頭于提高公司

的投資業績，目前效果開始逐步體現，公司旗下三只基金的業績有了明顯提升。

　　從招商基金到國投瑞銀

　　2002年招商基金籌備時，出任投資總監的陳進賢便成了媒體關注的焦點：之前擔任ING新加坡子公司基金經理的他，曾在亞太地區投資界頻獲大獎。

　　他回憶，2002年來中國是他一生中最感新鮮、最具挑戰的事。因為對一個已經成名的基金經理來說，去一個完全陌生的、并被普遍認為不太規范的市場，是一件風險很高的事情。但陳進賢還是來了，并根據A股市場的特點，對從ING引進的投資分析和風險控制系統進行了改進。盡管當時招商基金的凈值增長率不算很高，但在他負責投資期間，公司在投資上形成了穩健的風格，實現了較好的收益，并形成了忠實的客戶群體。

　　2005年，在招商基金工作了兩年多的陳進賢，其在亞洲基金與中國基金市場的雙重經驗被海外金融獵頭所看重。2005年8月陳進賢成為國投瑞銀基金管理公司主管投資的副總經理。

　　站在UBS的肩膀上

　　“當年ING找我加入招商基金時，我的想法只是來中國看看，而現在我一年只回新加坡兩三次”陳進賢說。

　　“能夠在中國培訓一批投資經理是一件很有挑戰性、有趣的工作，這是我留在中國工作的主要原因。我的管理、投資和操作理念與UBS的觀念比較相似，而且UBS的投資研究平臺非常不錯。值得一提的是，UBS每季度新增資產管理份額相當于歐洲一個中等規模的基金公司”陳進賢表示。

　　陳進賢說，國投瑞銀的優勢不單在于目前的投資研究團隊，還在于擁有UBS全球數百名分析師研究成果的強大支持。

　　目前，國投瑞銀的研究員通過UBS全球股票研究數據庫，不但能獲得及時的研究資訊，而且能將所研究的行業或公司與海外對比，這對于提高研究水平十分有用。并且，國投瑞銀的研究報告都是按照UBS亞太區研究報告的模式寫的，而這套寫報告的模式在UBS的歷史上已經被證明是行之有效的。

　　值得關注的是，國投瑞銀的投資團隊的平均投資經驗超過9年，UBS亞太區研究員的平均投資經驗則超過11年，“這些必然導致國投瑞銀研究水平和投資業績的提升”陳進賢很有信心說。

　　中國股市正在走牛

　　陳進賢認為，從長期來看中國股市正在走入“牛市”。隨著一些影響股市的制度性問題得到解決，

　　陳進賢表示，股改的套利機會仍值得關注，因為在估值已經比較合理的A股市場，股改導致的流通股股東獲得送股，必然對股價產生正效用，但要小心那些股價已反映股改預期的股票。在選股時，國投瑞銀將看重股改后公司的管理層激勵制度、業績承諾及管理層對股價的關注度。

　　陳進賢還預計，國內股指期貨有望年內推出。正是因為國外投資者對投資中國A股市場存在巨大需求，新加坡計劃在今年年底前推出中國A股的股指期貨，這會刺激國內盡快推出股指期貨，而這將有利于提高市場效率。

　　對于QFII，陳進賢建言，中國應該將QFII額度批給那些注重長期投資的海外傳統

　　不少基金經理的喜怒哀樂，很大程度被凈值增長率排行榜所左右。

　　對此，陳進賢認為存在認識上的誤區。“這與中國投資者看重收益率而較少考慮風險有關”他表示。“優秀基金公司的標準是能達到自己的目標：除了取得收益，有效控制風險在某種程度上更為重要，這也是UBS帶給國投瑞銀投資理念的核心”陳進賢說。