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雖然目前投資者心態(tài)均較謹(jǐn)慎，但上周債市仍然連收5根小陽線，在資金面相當(dāng)寬裕及物價(jià)等數(shù)據(jù)預(yù)期較理想的情況下，回調(diào)的預(yù)期仍不強(qiáng)烈。據(jù)路透社消息，上周六周小川在接受該社記者采訪時(shí)稱，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，低利率還可維持。若果真如此，則估計(jì)市場“看空不做空”的信心還將得以增強(qiáng)。上周國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)上漲0.12%，企債指數(shù)(資訊 行情 論壇)上漲0.80%。
上周可轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)仍未見起色，股市下跌以及股改負(fù)面影響又使得可轉(zhuǎn)債投資者前期的樂觀情緒得以逆轉(zhuǎn)。跌幅最大的是即將停牌的云化轉(zhuǎn)債(資訊 行情 論壇)(-8.04%)和萬科轉(zhuǎn)2(-7.62%)。這兩只轉(zhuǎn)債前期漲幅均相當(dāng)可觀，停牌前的唯一選擇是轉(zhuǎn)股，這將使得有投資價(jià)值的可轉(zhuǎn)債數(shù)量進(jìn)一步減少。自年初以來，由于股市上漲以及股改推進(jìn)，大部分可轉(zhuǎn)債均轉(zhuǎn)成了股票，而且這部分轉(zhuǎn)債大都是基本面良好，原本是能給投資者在未來帶來最高預(yù)期回報(bào)的。這些可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股，將大大降低可轉(zhuǎn)債市場的投資價(jià)值。總體來說，目前除了明顯具備收益率優(yōu)勢、且有銀行擔(dān)保的可轉(zhuǎn)債，其他均不是介入時(shí)機(jī)。全周轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌1.28%，正股指數(shù)下跌3.39%，可轉(zhuǎn)債市場的風(fēng)險(xiǎn)還有待繼續(xù)釋放。
(華夏基金管理有限公司 固定收益部)
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