國投瑞銀外方股東談中國市場：現在是投資良機

http://whmsebhyy.com 2006年03月15日 09:54 全景網絡－證券時報

　　□本報記者鑫水

　　國投瑞銀核心企業股票型基金近日獲準發行。國投瑞銀的外方股東瑞銀環球資產管理中國區總裁John Larum近日在接受記者采訪時表示，國投瑞銀在投資管理上將有計劃地引入瑞銀的投資管理風格，重點關注現金流豐富、具有長期回報價值的企業。他認為，對投資者而言，長期投資才是化解風險的最佳選擇。

　　記者：中國目前市場估值是否合理？如何看待目前市場的投資價值？

　　John Larum：中國是瑞銀全球市場計劃中的戰略市場，在資產管理方面，我們準備在中國大展身手。中國經濟仍將保持一個高速增長的態勢，現在市場氣氛良好，特別是政府更加重視公司治理，而上市公司也更關注股東、特別是中小股東的利益，因此我們認為現在是好的投資時機。

　　記者：瑞銀環球資產管理進入國投瑞銀基金管理公司，現有的管理層在未來會有何改變？投資管理權將由誰主導？

　　John Larum：我們對合作伙伴國家開發投資公司非常滿意。同樣，瑞銀環球對國投瑞銀現在的管理層也非常滿意。在投資管理方面，在合資之初，股東雙方已有共識，引入瑞銀的投資管理模式和投資管理風格。瑞銀的投資風格是更看中長期回報。舉一個例子：當年，網絡股在全球非常紅火的時候，瑞銀環球認為這類

股票估值太高，長期回報不夠，因此，我們的選擇是放棄。而在中國目前的政策環境下，對國投瑞銀來講，我們認為核心競爭力就是全球一體化的投研平臺，瑞銀將通過全球研究、比較尋找那些現金流充裕的優質公司。

　　記者：國投瑞銀在渠道拓展方面將有何考慮？

　　John Larum：公司過去與光大銀行的合作非常愉快。將來我們也希望與更多的銀行合作，本次發行的新產品的合作伙伴是工商銀行。在西方，基金公司與銀行的合作是一個開放式的結構，國外一些銀行雖然也有自己的基金公司，但同樣也與其他的基金公司合作，特別是與那些有特色和專長的公司合作，組成戰略性同盟，共同服務客戶。只要國投瑞銀的業績足夠好，創新能力強，我們就會與銀行建立良好的合作關系。國投瑞銀與銀行的合作應該是一個雙贏的局面。

　　記者：中國的投資者大多喜歡無風險收益產品，在產品設計上，國投瑞銀是否有這方面的考慮？

　　John Larum：中國的投資者與國外的投資者是一樣的，都希望在沒有風險的情況獲得高收益。但總體而言，風險越低，其收益也會較低。瑞銀在海外有很多保本產品，如果政策允許的話，也將引入這些產品。但從另一個角度看，我們認為，長期投資是化解風險的最佳選擇。

　　記者：在您心目中，國投瑞銀的未來競爭對手將是誰？您認為在中國誰是最有競爭力的基金公司？

　　John Larum：我們在中國有很多對手，如其他的合資公司，我們與他們在國外就是競爭對手。但競爭促進了行業的發展，我們喜歡競爭。銀行系基金以及一些制度建設取得進步后的老基金管理公司未來的發展同樣不可低估。總體而言，目前中國基金市場規模還很小，未來

資本市場的發展前景巨大，因此，競爭不是問題。

　　記者：基金公司與資產管理是有區別的，如果政策允許的話，瑞銀環球資產管理是否會有獨立的市場行為？如何與合資公司協調？

　　John Larum：國投瑞銀將是瑞銀環球資產管理在中國的唯一平臺。

　　記者：目前，國內基金持有人業績一提高就會大量贖回，導致基金經理售出股票，對此您如何看待？

　　John Larum：在國外，一般來講隨著基金業績增長，其規模是逐漸上升的，但中國卻出現相反的情況。基金不是股票，業績良好說明投資能力強，說明投資者選擇了一個優秀的團隊，因此應該持續持有才是上策。我認為經過3-5年的時間，這種現象會有所改觀。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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