易方達基金馬駿：跟蹤強勢指數(shù) 分享牛市行情

　　——訪易方達深證100ETF擬任基金經(jīng)理馬駿

　　本報記者 龔小磊 廣州報道

　　易方達深證100ETF的發(fā)行進入最后一周，本周最大的特點是投資者可以用成份股股票換購深證100ETF，上周恰逢市場出現(xiàn)了調(diào)整，在這樣一個敏感的時點，記者采訪了易方達

深證100ETF擬任基金經(jīng)理馬駿，了解一下他對市場以及對100ETF產(chǎn)品的看法。

　　記者：深證100指數(shù)有投資價值嗎？

　　馬駿：深證100指數(shù)集合了深圳市場100只業(yè)績良好、成長性強的個股，深證100成份股占到深市全部稅后利潤的98%，貢獻近七成的股息回報，前十大公司2005年三季度的平均凈利潤增長率高達41.7%。從整體上可以把它當作一只市盈率14倍、每股收益0.40元的“績優(yōu)股”。深證100經(jīng)過此輪上漲，整體市盈率有所上升，但仍遠低于A股平均26.08倍的水平。另外，深證100內(nèi)含收益率6.79%，也遠高于一年期定期存款利率(2.25%)、一年期央票收益率(1.95%)。

　　記者：您說深100是一只“績優(yōu)股”，那么買它和買其他個股有什么區(qū)別呢？

　　馬駿：現(xiàn)在的市場結(jié)構(gòu)分化非常明顯，個股的價格波動也非常劇烈，因此投資者自己投資個股風險很大。我們跟蹤從去年12月6日至今年3月1日，僅有28.88%的個股漲幅超過深證100。因此，對于大部分投資者來說，與其冒著較大風險去買個股，還不如直接買這只深證100“指數(shù)

　　記者：現(xiàn)在是發(fā)行該指數(shù)產(chǎn)品的好時機嗎？在建倉過程中，如果市場大幅上漲，會不會出現(xiàn)踏空？

　　馬駿：市場在1300點左右出現(xiàn)了調(diào)整，看來這種調(diào)整可能還會持續(xù)一段時間，但下調(diào)的空間不會很大，這恰好為基金建倉提供了良好的機會。指數(shù)化產(chǎn)品更關(guān)注的是市場中長期走勢，而無論是從政策面、宏觀經(jīng)濟面還是資金面看，一個中長期牛市的格局已經(jīng)很明顯。因此，選擇在這個時候介入，從中長期看一定會有比較好的投資收益。

　　關(guān)于建倉期，我們考慮在一個月左右時間內(nèi)完成。因為ETF的獨特發(fā)行方式，就是用股票來換基金，這就決定了基金資產(chǎn)里一開始就有很大比例的股票，建倉的過程主要是一個指數(shù)標準化的過程，所以不會在突然的上漲行情中踏空。

　　記者：股票換購和用現(xiàn)金認購深100ETF有哪些區(qū)別？

　　馬駿：從投資學(xué)的角度來看，把個別股票換成ETF份額實際上是將個股資產(chǎn)換成了一個投資組合，投資者享有回避個股風險的好處。在一個分化的市場里面，只有一小部分股票能跑贏指數(shù)，所以對于很多投資者來說，個股投資風險很大。那么用現(xiàn)金認購強勢的指數(shù)基金，就解決了這方面的問題，小資金也能做組合，不選股也能“炒股票”。

　　因此，實際上無論是股票換購和現(xiàn)金認購都有利于投資者盤活資產(chǎn)和優(yōu)化資產(chǎn)配置。

　　記者：易方達深證100ETF在分紅方面有什么獨特和創(chuàng)新的地方？

　　馬駿：本基金的分紅突破了基金分紅要求基金凈值一定高于面值的規(guī)定，其獨特和創(chuàng)新之處在于：每季度定期對基金相對標的指數(shù)的超額收益率進行一次評估，超額收益率達到1%以上時，基金管理人就可將凈收益進行分配，投資者可享受到成份股票分紅帶來的現(xiàn)金收益。對基金資產(chǎn)來說，也就保證了基金資產(chǎn)與其標的指數(shù)深證100價格指數(shù)的跟蹤誤差較小，也更方便投資者進行波段操作。