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大成基金管理有限公司投資部副總監 施永輝
常言道：一個好的問題是正確答案的一半。在我到上市公司調研時，有這種體會，現在直接和持有人打交道，這種感覺更是強烈。能主動進入證券市場的人都有相當的見識，在他們每一個人的腦海里，都蘊藏著非常可觀的知識。只不過有時他們對過去事實的關注通常會超出他們自己的意識。比如，近期大盤圍繞1300點震蕩，持有人對于大盤的關切程度明
顯增多，這種關注程度甚至超出對所投資基金產品以及運作策略本身的關注。
根據我與這些投資人交流的經驗，大家之所以還有一些困惑，主要還是以“量能”的角度看待這個市場，而比較輕視“結構”因素。特別是自國際投資者進入中國股市之后的投資者結構。上周我們在“生物多樣性與股市生存群體”一文中已經提到，生物多樣性是支持社會、經濟可持續發展的活資本。而在股市生態系統中，一個多樣性豐富的結構也可以促進系統穩定正常運行，就像碳分子結構調整差異就會使石墨變成“金剛石”一樣。
因此，我比較認同目前市場中既具有“資金流動”的動量因素，同時也樂于接受目前市場結構調整的變化。比如說市場中除了傳統行業投資主題外，“私有化”以及“準G股”等主題都是活躍市場的因素。但這些還不能讓我產生行動，因為我會問自己“目前的市場趨勢究竟是什么？”、“它會持續多久？”以及“它的漲幅是否已經反映了價值？”。
也許，在目前各個行業、熱點都輪了一遍之后，大家心中慢慢靜下來就會思考一些問題，這樣的問題積攢多了，趨勢選擇方向的時候也就快到了。只是我們不要忘記，在一個長期向好的趨勢里，龍頭企業的價值常常會比投資二三線企業有更好的收益。何況大量有實力的跨國企業對國內部分行業龍頭公司的股權正有計劃地進行收購，工程機械領域如此，食品行業也是如此。
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