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作者為華寶動力組合基金基金經理 史偉
最近大盤開始出現“欲漲還跌、欲跌還漲”格局，投資者之間的多空分歧也開始加大。筆者認為，目前市場熱點已開始散亂，且經過券商統計，現在買入股票的以散戶為主，大盤呈現出階段頂部的特征。考慮到未來新老劃斷與再融資可能出現，筆者判斷市場短期回調的可能性正在不斷增大。
然而支持我們中長線看多的理由沒有改變且依然存在：一是人民幣升值的趨勢還在延續，甚至未來發生的可能性將更加明顯；二是整體估值還處于偏低或合理的狀態，市場在頂部時一般存在的泡沫還沒有看見。我們甚至可以大膽的預測，隨著各項事物的發展，市場有可能出現一段時間很長且程度不小的泡沫。基于對行情的這種理解，我們認為，在操作中應先將倉位控制在“較輕”程度，希望以此來規避短期風險并為未來積極布局。從萬德統計過去20個交易日表現好于大盤(6.8%)的行業有：采掘(15%)、房地產(12.9%)、食品飲料(11.2%)、有色(10.7%)、金融(8.3%)和黑色金屬(7.7%)。表現很差的行業有信息服務與電子元器件，這些品種均出現不同程度的下跌。而在表現好的行業中，我們抓住了地產、銀行、煤炭和食品飲料的投資機會，這些品種均出現過明顯的超比例配置；同時在表現不好的行業中幾乎沒有配置。動力組合基金在相對理想的行業與品種配置下，在建倉期間凈值實現了平穩上漲。
而對于未來布局的思考，筆者認為，在未來人民幣升值預期的過程中，地產股與銀行股的上升趨勢還將維持，同時將積極在技術類股票中準備和布局，這是因為：1、國家頒布的科學技術長期發展綱要與自主創新型國家，將在稅收、信貸、政府采購等方面支持技術型企業的發展，未來這些公司的發展與業績增長看好；2、市場渡過了熊市的保守心態，活躍度明顯開始上升，而有業績增長潛力的技術股容易成為表現相對較好的股票。
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