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--訪長城基金管理公司副總經理汪欽
本報記者 易非 深圳報道
隨著投資增速回落、消費升溫，消費品及消費服務相關行業的景氣度正慢慢上升，國內外機構進一步看好中國消費類股票。如何在相關行業上市公司中進行價值發掘，消費主
題的基金未來發展空間有多大？就這些問題，記者采訪了長城基金管理公司副總經理汪欽。
記者：如何看待消費品及消費服務相關行業的發展空間？
汪欽：從2004年開始，我國實際消費逐漸走出維持已久的10%左右的增長區間，主要因為2002年以來，城鎮居民消費結構向以住房、汽車為代表的新型耐用消費品升級�？梢灶A計，“十一五”期間城市消費結構將全面擴散，消費結構升級仍將推動居民支出增幅保持在較高水平。
其次，宏觀經濟政策對于消費和服務業的鼓勵，為消費品及消費服務相關行業的增長提供了更廣闊的空間。2005年，投資和出口增幅有所回落，經濟增長方式將發生轉變，可以預期“消費”這一匹馬車的作用將變得日益重要。
記者：消費品及消費服務類上市公司的盈利將從哪些方面得到提升？
汪欽：消費品及消費服務相關行業進入新一輪景氣周期，其盈利增長將從以下三個方面得到提升：一是從價格的進一步提升中獲取盈利增長動力，如房地產；二是價格雖下跌，但量能的擴張足以彌補價格下跌的損失，因而也能保證盈利增長預期，如汽車行業；三是量價都不同程度得到提高，從而實現盈利增長，這類行業包括金融、醫療保健、高端產品及服務業等。
消費類公司股票已成機構投資者、尤其是基金公司的新寵。他們正在賣出股價已經飆升的鋼鐵、建筑、煤礦和煉鋁類股，轉而買進電視機生產商、珠寶、零售商及食品、藥品公司的股票。從公開信息看到，股票型基金和偏股型混合基金持有消費品及消費服務相關行業公司資產占凈值的比重，已從2004年第一季度的37.9%上升到2005年第四季度的45.4%。從我們對重點跟蹤的350家上市公司未來兩年的盈利預測看，具有業績高增長和相對估值優勢的公司集中于消費品領域。
記者：對于消費類基金來說，現在是不是比較好的機會？
汪欽：消費品及消費服務相關行業的增長必將推動消費類基金的增長。投資于消費類基金不僅能夠達到共享收益、共擔風險的目的，還能分享中國經濟增長及增長方式轉變所帶來的收益。投資和出口增速回落、消費升溫、“十一五”規劃加力消費、經濟增長方式的轉變提供長遠動力等因素，都為消費類基金的市場表現提供有力支撐，可以說，現在投資中國消費類基金正當其時。
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