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本報記者 王泓 北京報道
日前，工銀瑞信基金公司在其2006年固定收益投資策略報告中認為：2006年債券市場和貨幣市場收益率整體水平將有所上升，而且由于2006年將迎來企業短期融資券、企業債、資產證券化產品等信用產品的大發展，在信用策略方面將會有更多的投資機會。
報告分析，2005年債券市場出現大牛市主要是央行實施“寬貨幣、緊信貸”的結果。2006年該基本格局將難以打破，但貨幣寬松程度將有所下降。今年，宏觀經濟增長動能仍很充沛，物價增長比較溫和投資依然比較強勁、消費持續走強，外貿增長可能前高后低。盡管從長期看中國經濟面臨產能過剩的威脅，但出現通縮可能較小；從CPI看，資源和服務行業的市場化改革將使得非食品價格成為主要的漲價因素，CPI類別比重的調整也將使得該因素影響更大，2006年食品價格下降的可能較小，預計CPI增長為1.8%，與2005年持平。
由于上述因素，工銀瑞信認為，2006年債市收益率整體水平將有所回升，收益率曲線有平坦化的趨勢。報告稱，隨著央行逐漸采取各種方式加大貨幣回籠力度，近期貨幣市場利率仍將有所上升，使得貨幣市場基金的投資有了比較好的基礎利率環境。同時，隨著企業短期融資券發行的增多，也給貨幣市場基金的投資提供了更多的投資機會。貨幣市場基金收益的回升短期內仍將持續，目前正是介入貨幣市場基金的好時機。2006年，將迎來企業短期融資券、企業債、資產證券化產品等信用產品的大發展，隨著市場的成熟、流動性的提高和對信用風險的重新定價，其投資價值將會逐漸體現。但由于外部評級等尚未成熟，也需要投資者加強對其信用風險、信用定價的研究。
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