人民幣升值加快債市精耕細作時代開始來臨

http://whmsebhyy.com 2006年03月01日 20:32 華夏基金

　　央行似乎正在按照自己的步調進行公開市場操作，維持一種微妙的平衡。雖然投資者普遍對后市較為謹慎，但充足的資金還是使得2006年首期7年期記帳式國債的招標利率定在了2.51%，低于此前大部分機構的預測。1月份CPI同比1.9%，環比1.3%，未對債市形成影響，主要是考慮春節因素，而且2月份CPI普遍預計較低，仍然支持債市。近期有不少跡象顯示人民幣升值加快，對債市的影響可能更加長遠。

　　上周可轉債市場冷熱不均，都是由于股市的徘徊不前，以及股改的不確定性造成。未股改的可轉債越來越少，能經歷股改洗禮剩下的也都是偏債型轉債，而偏債型轉債上漲的可能性不如偏股型轉債大，投資價值相對較低。而且股改使得可轉債存量大幅度減少，總體來說可轉債市場的吸引力在下降。但每一段時間內，總有漲幅相當可觀的轉債，這就需要我們更深入地研究挖掘好品種，可轉債市場“精耕細作”的時代開始來臨。上周轉債指數上漲1.02%，平價指數2.34%，均不遜色于股市。

　　(華夏基金管理有限公司固定收益部)

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人民幣升值加快 債市精耕細作時代開始來臨

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