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□ 本報記者 莊少文
日前，深交所首只ETF——易方達深證100ETF開始發售。這只誕生于中國股市變革之年和創新之年的產品，引起市場的廣泛關注，成為近期市場討論的熱點。為此，記者近日專訪了易方達基金管理公司副總裁兼投資總監江作良。
江作良說，目前股權分置改革正在穩步推進，不久將會順利完成，這將從根本上為我國證券市場健康發展奠定良好基礎；同時可以預見，我國宏觀經濟在較長時間里會繼續保持很快的增長速度；此外，我國證券市場在經歷了長達5年的調整后，目前估值水平在全球范圍都處于較低水平。基于這三點，江作良判斷，中國股市正在構筑重要歷史性底部，長期牛市格局初步顯露。
江作良表示，2006年是中國股市的創新之年。在國際上，ETF已經成為開發權證、期權、期貨和其他金融衍生產品的基礎品種，ETF也適合在國內證券市場率先推進T＋0回轉交易、融資融券、做市商等交易制度創新。
江作良指出，從指數成分股構成來看，與目前其他指數相比，深證100指數的個股及行業權重分布較為均勻，因而指數受單個行業或單個股票漲跌的影響較小，受個別成份股停牌的影響也較小，有利于ETF的平穩高效運作。從“十一五”規劃精神來看，消費升級、農村城市化、研發創新應是未來我國經濟發展的三大主題，深證100指數所覆蓋的公司大多將從中獲益。如消費類的龍頭企業深萬科(資訊 行情 論壇)、華僑城(資訊 行情 論壇)、雙匯發展(資訊 行情 論壇)等；又如作為自主創新代表的大族激光(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)、中科三環(資訊 行情 論壇)等。可以說，深100指數覆蓋的行業與這一輪經濟增長的亮點比較吻合。因此，估計深100指數在這輪行情中表現會不錯，有可能超過其他大部分指數。
“深證100指數的收益率及波動性(以年化標準差衡量)均高于大部分目前國內其他主要指數，高彈性的特點結合ETF上市交易、買賣便捷、費率低廉的優勢，深證100ETF也是偏好頻繁操作的短線交易者的得力工具。”
他說，深證100指數的成份股代表了深圳A股市場的核心優質資產，成長性強，估值水平低，具有較高的投資價值。應該說，在市場筑底階段買入深證100指數，從中長期來看，應能為投資者帶來良好收益。
江作良還提醒投資者，網下股票換購是ETF發售期的特有方式，投資者可用深證100指數的成份股票換購深證100ETF，而發售結束后不能換購。ETF建倉完成上市后，投資者只能用一籃子股票申購，但最小投資金額是100萬，不適合中小散戶，那時中小散戶只能在二級市場上買賣ETF。所以，以股票來換購的機會僅在發售期才有。
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