招商證券張郁平：基金寶的預(yù)料之中與意料之外

　　□本報(bào)記者 鐘和

　　并不是天下所有的雞都能下蛋，更不是天下所有的雞都會(huì)下“金蛋”。而招商證券“基金寶”就是一只會(huì)下“金蛋”的母雞。

　　“‘基金寶’前三個(gè)季度的表現(xiàn)應(yīng)該說既在我們的意料之中，又出乎我們的意料之外

。‘基金寶’的投資管理實(shí)踐，較好地體現(xiàn)了我們‘低風(fēng)險(xiǎn)、較高收益’的產(chǎn)品思想，投資管理方式也日漸成熟，這將有助于我們今后更好地管理好該產(chǎn)品�！闭猩套C券副總裁張郁平在接受記者采訪時(shí)如是表示。

　　抗風(fēng)險(xiǎn)能力——意料之中

　　“我所說的意料之中，是‘基金寶’的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。2005年，中國證券市場經(jīng)歷了深幅下跌，而招商證券‘基金寶’在抵御風(fēng)險(xiǎn)能力上是值得信任的�！睆堄羝浇忉屨f。

　　基金寶運(yùn)作期間，市場指數(shù)波幅達(dá)到30%，但“基金寶”的凈值極少跌破面值，偏離面值率最高僅在1%左右。期間年化波動(dòng)率低于6%，遠(yuǎn)低于股票型基金17%和配置型基金14%的平均水平，這在眾多的投資品中是少見的。

　　“‘基金寶’的設(shè)計(jì)思想，就是通過對證券投資基金投資績效的再過濾，從中選擇表現(xiàn)最具投資價(jià)值的證券投資基金作為投資對象，從而達(dá)到雙重專家理財(cái)?shù)男Ч�，投資標(biāo)的的設(shè)計(jì)使我們對‘基金寶’的抗風(fēng)險(xiǎn)能力充滿自信�！睆堄羝浇忉屨f。

　　盈利能力——意料之外

　　“按照我們對‘基金寶’的設(shè)計(jì)，預(yù)期收益是在5%以上，但往高能做到多少，我們也沒有太多的奢望。從去年5月25日到今年2月7日，在不到9個(gè)月的時(shí)間里，‘基金寶’累計(jì)收益率達(dá)到9.53%，較比較基準(zhǔn)6.08%超出50%以上，遠(yuǎn)比我們預(yù)期的要好�！睆堄羝秸f。

　　張郁平認(rèn)為，“基金寶”取得良好收益，前提是我國證券投資基金的投資能力已經(jīng)呈現(xiàn)分化之勢。2005年，既有虧損20%的基金，也有年收益率超過10%的基金，為“基金寶”的投資品種選擇提供了條件。從專業(yè)角度選擇優(yōu)勢基金進(jìn)行投資，正是券商專業(yè)理財(cái)能力的體現(xiàn)。

　　“基金寶”取得良好業(yè)績的另外一個(gè)因素是產(chǎn)品的激勵(lì)機(jī)制的設(shè)立，促使投資管理人在盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的前提下，謀求更高收益�！盎�金寶”成立時(shí)，管理人投入5%自有資金為客戶提供有限賠付，投資人與投資管理人的利益捆綁使二者的利益一致，促使管理人必須像對待自己的資產(chǎn)一樣對待客戶資產(chǎn)，保障其安全。同時(shí)，在“基金寶”的管理?xiàng)l款中，設(shè)計(jì)了客戶優(yōu)先受益和業(yè)績報(bào)酬條款，有利于投資管理人為客戶把握投資機(jī)會(huì)，追求更高的絕對收益。

　　未來——將進(jìn)入收獲期

　　張郁平認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展以及證券市場的轉(zhuǎn)折將為“基金寶”提供更多的投資機(jī)會(huì)，未來一兩年將迎來中國股票市場的黃金時(shí)期。

　　他分析，