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短期來(lái)看，債券市場(chǎng)的資金仍很充裕，回購(gòu)利率不斷下降，不過(guò)再次下降的空間應(yīng)該不大。國(guó)開(kāi)行10年期金融債招標(biāo)利率低于預(yù)期，但并未能引領(lǐng)債市上漲，部分長(zhǎng)期品種反而下跌，說(shuō)明目前市場(chǎng)投資者普遍偏謹(jǐn)慎，主動(dòng)買(mǎi)券的不多。貸款、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)對(duì)債市有負(fù)面影響，但影響程度卻尚有待觀察，有續(xù)數(shù)據(jù)仍需密切關(guān)注。兩會(huì)之前料不會(huì)出現(xiàn)大的政策變化，但貨幣政策可能趨緊的預(yù)期將使謹(jǐn)慎心態(tài)仍在投資者中間占據(jù)上風(fēng)。上周債市指數(shù)處于高位小幅盤(pán)整，成交量略有縮小。
上周可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)也很差，從周K線來(lái)看，自12月6日以來(lái)首次回調(diào)。主要原因是大部分可轉(zhuǎn)債債性保護(hù)非常之低，加上股改復(fù)牌后的正股因前期漲幅過(guò)大而回調(diào)，引致對(duì)股改預(yù)期的破滅，可轉(zhuǎn)債價(jià)格大幅下挫。跌幅最大的四只均是股改復(fù)牌的可轉(zhuǎn)債，如歌華轉(zhuǎn)債下跌9.17%，邯鋼轉(zhuǎn)債(資訊 行情 論壇)下跌6.22%，包鋼轉(zhuǎn)債下跌4.90%，海化轉(zhuǎn)債下跌4.71%。24只轉(zhuǎn)債中3只停牌，4只上漲，其余17只均下跌，而且有13只轉(zhuǎn)債的下跌幅度超過(guò)1%。截止周五收盤(pán)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的總存量只有180億規(guī)模，比年初下降了1/3，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的流動(dòng)性將繼續(xù)變差，部分投資者可能會(huì)退出可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。
全周轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌2.33%，正股指數(shù)下跌4.68%，跌幅均超過(guò)了股市，顯示了可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
2005年11月份以來(lái)各指數(shù)走勢(shì)
(華夏基金管理有限公司 固定收益部)
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